今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美国(guó)再度陷入(rù)债务(wù)违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画(huà)面(miàn)在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务(wù)上限究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人为(wèi)地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其(qí)为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国(guó)政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政收(shōu)入(rù)。因(yīn)此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政府赤字(zì)的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压(yā)力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策(cè)导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府(fǔ)的税(shuì)收收(shōu)入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在小布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规(guī)模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也(yě)就不足(zú)为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的第(dì)一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模越(yuè)来(lái)越大，引发部(bù)分美国议员(yuán)提(tí)出的(de)反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国(guó)国会(huì)便通过(guò)《第二自由债(zhài)券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加入(rù)第(dì)二次世界大战，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美(měi)国国(guó)会又对其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限制，这(zhè)导致美(měi)国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次提(tí)高债务上限，美(měi)国债(zhài)务(wù)上(shàng)限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉(d一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十iào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对(duì)其美国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸(bà)权(quán)的(de)超(chāo)级大国，本(běn)身并不(bù)受(shòu)到(dào)发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国(guó)债务上限，为什(shén)么在现(xiàn)在(zài)会(huì)陷(xiàn)入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高(gāo)美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数(shù)时候(hòu)类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进(jìn)行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜(bài)登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图(tú)利用债务(wù)上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务上(shàng)限的(de)计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会(huì)领袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将在周末访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大(dà)跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美(měi)国的主权(quán)信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临(lín)更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成(chéng)本(běn)上升了13亿美元，并在(zài)之后(hòu)数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了(le)应(yīng)有(yǒu)的(de)时间……在(zài)接下(xià)来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价(jià)值的公共(gòng)产(chǎn)品和(hé)服务，因为(wèi)它们(men)（财政(zhèng)支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处于类(lèi)似(shì)的(de)衰退环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在(zài)最(zuì)后关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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