关(guān)注市(shì)场热点消息。

　　美联储布拉德(dé)：利(lì)率可能需要(yào)进一步提(tí)高(gāo)

　　周五，圣路易斯联(lián)储行长(zhǎng)布(bù)拉德表示，决(jué)策者(zhě)可(kě)能不(bù)得(dé)不(bù)进(jìn)一(yī)步提高利率(lǜ)以给通胀降温，但他补充称，自(zì)己将观(guān)望(wàng)一定时(shí)间，看(kàn)看经济数(shù)据表现再决定6月应该采取何(hé)种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取的激进政(zhèng)策遏制了通胀的上升，但目前还不清楚通胀是(shì)否处于通往2％的道路上。” 布拉德(dé)表(biǎo)示，需(xū)要(yào)看到“通(tōng)胀实质(zhì)性(xìng)下降”才能确信没有必要加(jiā)息。

　　布(bù)拉德还(hái)表示(shì)，他认为美(měi)联储仍然可以(yǐ)实现软着陆(lù)，在不触发经济严重下滑的(de)情况下帮(bāng)助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基(jī)线(xiàn)情景。我认为基(jī)线情境是(shì)经济(jì)增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软，通胀下降。”布(bù)拉德说。

　　布拉(lā)德是美联储决策者中鹰派官员的代表人物，素(sù)有“鹰王”之(zhī)称(chēng)，但今年在联邦(bāng)公(gōng)开市场委(wěi)员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与(yǔ)内(nèi)地利率互换市场互联互通合作15日正式启动(dòng)

　　中国人(rén)民(mín)银行(xíng)5月5日(rì)表示，香港与内地利率互(hù现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)（即(jí) “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先(xiān)行开通(tōng)“北向互换(huàn)通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”，是香(xiāng)港及其他国家和(hé)地(dì)区的境外投资者(zhě)经由香港与内地基(jī)础设施机构之间在交易、清算、结算等(děng)方面互联互通的机(jī)制(zhì)安(ān)排(pái)，参与内地银行间金(jīn)融衍生品市场。初期可交易品种为利率互换产品(pǐn)，报价、交(jiāo)易(yì)及结算币种为人民币。

　　参(cān)与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”的境内投资者需与外汇交易中心签署(shǔ)报价商协(xié)议，并为(wèi)上海清算(suàn)所利率互换集中(zhōng)清算(suàn)业务(wù)的清(qīng)算(suàn)会员或该类会(huì)员的清(qīng)算客户(hù)。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”的境(jìng)外投(tóu)资者为符合人民银行要求并完成内(nèi)地银行间(jiān)债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外机(jī)构投资者，并(bìng)经外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)开通“北向互(hù)换通”交易权(quán)限。拟申请(qǐng)开通“北向互换通(tōng)”交易权限(xiàn)的(de)境外投资者需同时申(shēn)请成为场外结算公司的清(qīng)算会(huì)员(yuán)或该类会员的清算(suàn)客户。

　　初期(qī)全市场每(měi)日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上(shàng)交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的(de)嵘(róng)泰转债(zhài)，昨日早(zǎo)盘却仍能正常(cháng)交易，盘中一度上(shàng)涨近15％。上交(jiāo)所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌，并发布(bù)公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰转债停牌及相关(guān)交易处理情(qíng)况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰(tài)工业股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称公司）在(zài)上交所(suǒ)网(wǎng)站发布关于实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公(gōng)告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个(gè)交(jiāo)易日为2023年5月4日，自(zì)2023年(nián)5月5日起将停(tíng)止(zhǐ)交易(yì)。公司后(hòu)续分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日(rì)发布4次(cì)提示性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因(yīn)技术原因，该(gāi)可转债仍挂牌交易(yì)。上(shàng)交所(suǒ)发现后(hòu)，于(yú)当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶段(duàn)共成交8.35万手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依据《上(shàng)海(hǎi)证券交(jiāo)易所债(zhài)券交易现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少规则》第一(yī)百三十条等相关规定(dìng)，嵘泰(tài)转债2023年5月(yuè)5日相关匹(pǐ)配(pèi)成交(jiāo)取消，交易无(wú)效，不进(jìn)行清(qīng)算交(jiāo)收。嵘泰(tài)转债的转股和赎回(huí)不受影响，正常进(jìn)行。

　　对于该(gāi)事件的发生，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥善处(chù)置后续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场情绪(xù)有所回暖，叠(dié)加油(yóu)脂市场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油(yóu)主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合(hé)约2309上(shàng)涨(zhǎng)1.95％，豆(dòu)油(yóu)主力合约(yuē)2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随美联储继续加息预期以及欧美银行(xíng)业危机的继续发酵(jiào)，国(guó)际原油价格大幅下挫，外(wài)围市场环境整(zhěng)体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮(lún)加(jiā)息周期的第十(shí)次加(jiā)息，也可(kě)能是本轮紧缩周期的(de)终点(diǎn)。同时，欧洲央行周四决定(dìng)放慢加息步伐。在外围利空阶(jiē)段(duàn)性出尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出现反弹，油脂价格(gé)在假(jiǎ)期开(kāi)盘走弱后也迎来上(shàng)涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂油(yóu)料分析师巩力赫(hè)表示，在此轮上涨(zhǎng)过(guò)程中，棕(zōng)榈油(yóu)领涨油脂，产地供给(gěi)偏紧，同时(shí)国(guó)内棕(zōng)榈油库(kù)存连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其(qí)后，而豆(dòu)油因5—6月大豆到(dào)港压(yā)力涨幅相对有限。

　　在(zài)光(guāng)大期货研究所油(yóu)脂油料分析(xī)师侯雪玲看来，油(yóu)脂市(shì)场的(de)强力反(fǎn)弹是由基本面的改善推动(dòng)的。她表示，一方面(miàn)源(yuán)于餐饮(yǐn)端(duān)的利多预期。油(yóu)脂相关(guān)上市企(qǐ)业(yè)一季度业绩大(dà)增，多因为销量上涨和毛利率提升共同(tóng)推动；“五(wǔ)一”旅游出行火爆，交通运输部(bù)数据显示(shì)，假期前三天(tiān)日(rì)均(jūn)发送(sòng)人数(shù)和2019年、2021年(nián)基(jī)本(běn)持平(píng)。这意味着(zhe)油脂(zhī)餐(cān)饮端消费亮眼(yǎn)，假期(qī)后，现(xiàn)货普遍存在一轮补库需求。未(wèi)来很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时间，餐饮(yǐn)端(duān)将持续成为支(zhī)撑油脂需求的重要力量。另(lìng)一方面，国(guó)内(nèi)大豆(dòu)压榨(zhà)企业5月上(shàng)旬(xún)仍出现不同(tóng)程度的停机计划(huà)，市(shì)场(chǎng)现货供应(yīng)仍(réng)有偏(piān)紧张情况，豆油累库(kù)速度(dù)放缓；而棕榈油方面，产(chǎn)地库存出现(xiàn)超预期下(xià)降。GAPKI数据(jù)显示(shì)，印尼棕榈油2月库存环(huán)比下降15％至264万吨，其(qí)中产量(liàng)425万吨，出口(kǒu现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少)291万吨，印尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几乎持平。机构预期马来西亚(yà)棕榈油4月产(chǎn)量环(huán)比增0.9％至130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月库存环比减少(shǎo)10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时，海外市(shì)场方面，受到马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)减少的预期支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)价(jià)格在本周累计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈油整(zhěng)体(tǐ)数据偏弱，出口月度(dù)环比下降，且(qiě)产量降(jiàng)幅不足，导致市场情绪略显悲(bēi)观。但在价格持续下跌后，利空落(luò)地效应以及(jí)机(jī)构对(duì)于4月(yuè)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存预估超预(yù)期下(xià)降(jiàng)的(de)乐观情绪(xù)，推(tuī)动期价(jià)快速反弹，而(ér)库存预(yù)估下降的(de)原因来(lái)自于马来(lái)西(xī)亚(yà)国内(nèi)消费(fèi)需(xū)求的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示(shì)，外盘带动内(nèi)盘油脂价格上行(xíng)，而豆(dòu)油及菜油自身基本面供应(yīng)增加的利空因(yīn)素逐步弱化也(yě)对盘面带来(lái)一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外媒报(bào)道，周(zhōu)五公布的一(yī)项调查(chá)显示，全球第二大棕榈油生产国——马来西(xī)亚截至4月底的棕榈油库(kù)存料降至11个(gè)月以来最低水平，因(yīn)产量持平且马来西(xī)亚国内使用量增加。受访的九(jiǔ)位分析师和(hé)贸易商(shāng)预(yù)估中值(zhí)显示，棕榈油库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续(xù)第三个月减少并触及(jí)2022年5月以来最低(dī)水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈油库存也由(yóu)升转(zhuǎn)降，刷新5个半月的最低水平。中(zhōng)国粮油商(shāng)务网监(jiān)测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下库(kù)存量(liàng)为73.6万(wàn)吨，较(jiào)上(shàng)周减少4.5万吨(dūn)；高(gāo)度库存量(liàng)为(wèi)4.2万吨，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来(lái)西(xī)亚和(hé)国(guó)内棕(zōng)榈油库存都在下降(jiàng)，但原因各有不同。马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库(kù)存下降(jiàng)的主要原因来自于产量(liàng)的季节性减产以及印尼(ní)国内(nèi)出口政策限(xiàn)制导致(zhì)的(de)棕榈(lǘ)油出口较好。而(ér)国(guó)内棕榈油库存大幅下降，主要(yào)是受到年初(chū)国内疫(yì)情防控措施优化调整(zhěng)带来的餐饮消费的增加，同(tóng)时豆(dòu)棕现货价差高位运行导致(zhì)棕(zōng)榈油替代性能大大增强，也进(jìn)一步刺激了(le)棕(zōng)榈(lǘ)油的消费(fèi)。

　　虽然马(mǎ)来(lái)西亚及中国棕榈油库存下降(jiàng)，但由于印尼5月出口政(zhèng)策出现调整(zhěng)，将允(yǔn)许(xǔ)更多(duō)的棕(zōng)榈(lǘ)油出口，市场对于马来西(xī)亚棕榈油5月出口数据保(bǎo)持(chí)谨慎态度。中国和印度作为全球主要的棕(zōng)榈油进口国，虽(suī)然库(kù)存(cún)都(dōu)不同程度(dù)下降，但都(dōu)仍处(chù)于历史较高(gāo)水平，若棕(zōng)榈油价格(gé)上涨，将抑制其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说，每(měi)年的1—4月属于(yú)去库周期(qī)，因产(chǎn)量(liàng)处于年内低位，无法满足当(dāng)月需(xū)求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以及(jí)需求(qiú)国(guó)库存偏高，棕榈油(yóu)出口(kǒu)需求(qiú)差(chà)，但依(yī)然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平(píng)低是(shì)去(qù)库的主要原因(yīn)。后期随着(zhe)产量季节性(xìng)增加，棕榈油(yóu)重新累库也是必(bì)然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈油的去库更多是供需(xū)双重推动的(de)结果。随(suí)着产地挺价，进口利润(rùn)差，棕榈油(yóu)到(dào)港压力下降，月(yuè)均到港量(liàng)30万(wàn)吨左(zuǒ)右。更(gèng)为重要的是，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着气温(wēn)升(shēng)高(gāo)，棕榈(lǘ)油使用限制减少，棕榈油表观消费同比几乎(hū)翻倍。国内棕(zōng)榈油要想重新累库，需(xū)要(yào)进(jìn)口增加，也就是说进口利润打开，产(chǎn)地让利，这至少需要(yào)产地库存压力(lì)明显恢复才有可能(néng)。因此，未(wèi)来(lái)产地的(de)累库必将早于国内，存在(zài)节奏差。

　　“从目(mù)前的市场情(qíng)况来看，短(duǎn)期内缺乏(fá)明显(xiǎn)利多因素驱动，因此棕榈油上(shàng)涨缺乏可持(chí)续性。不过，从(cóng)更长的年度时间(jiān)周期来看，在厄尔尼诺气候(hòu)的(de)预期下，棕榈油(yóu)有望逐(zhú)步进入中期企稳阶段。后续(xù)需要密(mì)切关注(zhù)厄尔(ěr)尼诺气(qì)候的(de)发生和持(chí)续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多市场(chǎng)人士看(kàn)来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面对于大(dà)宗商品的影(yǐng)响仍然(rán)起(qǐ)到主导作用。那么，对(duì)于油脂市场来(lái)说是这(zhè)样(yàng)吗？

　　“美联储加(jiā)息周期(qī)接近尾(wěi)声，欧洲(zhōu)央行在周四(sì)也放慢了激(jī)进紧缩的步伐(fá)。在外围利空(kōng)阶段性出(chū)尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出现反弹。不(bù)过，随着(zhe)美(měi)联储会(huì)议的(de)结束(shù)，市场焦(jiāo)点仍将集中(zhōng)在美国银行业(yè)的任何(hé)可能的风险蔓(màn)延(yán)，对此仍需保持谨慎(shèn)态度(dù)。对(duì)于油脂来说，目前基本面仍(réng)然多空(kōng)交织。当前年度加拿(ná)大油菜(cài)籽的丰(fēng)产对(duì)国内市场的压力(lì)持续(xù)存在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港的预(yù)期对豆系品种(zhǒng)带(dài)来压力，另外国(guó)内棕榈油整(zhěng)体库(kù)存偏高也使得油脂(zhī)整(zhěng)体的行情难以(yǐ)表现得特别强(qiáng)势。不过，油脂的估值在偏(piān)低的(de)油粕(pò)比(bǐ)和(hé)当前年度(dù)南美大豆的减产预期的(de)逐渐兑现背景(jǐng)下，又显得处于偏(piān)低水平。在此(cǐ)情况下，油(yóu)脂似乎(hū)难以表现(xiàn)出(chū)独立走势，单边行(xíng)情(qíng)仍将比较多地被宏观因素主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而(ér)在(zài)贾晖(huī)看来(lái)，由于美联储加(jiā)息(xī)已(yǐ)经在市场预期(qī)当(dāng)中，因(yīn)此对大宗(zōng)商品市场(chǎng)的利空(kōng)影响有(yǒu)限。对于油脂市场来(lái)说，虽然(rán)生物(wù)柴油消(xiāo)费(fèi)占比不(bù)低，比如棕(zōng)榈油(yóu)工(gōng)业消(xiāo)费占到产量(liàng)30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和(hé)食用消费各占一半，但(dàn)各(gè)国生物柴油(yóu)政策比例一段(duàn)时(shí)期(qī)内是固定(dìng)的，不会因为原油及宏观市场的(de)波动，而出现生物柴油(yóu)产量(liàng)的大幅波动，加(jiā)上油(yóu)脂食用作(zuò)为消费必需品，宏观因(yīn)素影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此油脂自身基本面对价格波动仍然将起(qǐ)到主(zhǔ)导作用。

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