财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的(de)观望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并(bìng)带动上(shàng)游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年(nián)四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基(jī)本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下降也不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价(jià)格(gé)变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价(jià)格也出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子据(jù)来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而(ér)同环(huán)节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里最优(yōu)的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更(gèng)低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的(de)三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损。

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