在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的(de)追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也(yě)就意味(wèi)着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会(huì)产生二(èr)级(jí)市场(西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学chǎng)价格(gé)的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今年东京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预(yù)计(jì)部(bù)分低估(gū)值企业(yè)可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对相西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来净(jìng)流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化(huà)投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源(yuán)及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分(fēn)机(jī)构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能(néng)与央企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费(fèi)等(děng)领(lǐng)域；而长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可以积极(jí)关注数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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