自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板块(kuài)性价(jià)比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续(xù)获得(dé)资金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善(shàn)的预(yù)期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收入(rù)预期增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过(guò)去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增速(sù)相对较高(gāo)，配置吸(xī)引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润(rùn)增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年(nián)以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性(xìng)价(jià)比以及对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力估值回归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并(bìng)持(chí)有(yǒu)可(kě)以享受(shòu)行业和公(gōng)司(sī)的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修(xiū)正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入(rù)出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修(xiū)正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告(gào)期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业(yè)进入(rù)供过于求周(zhōu)期(qī)，各(gè)厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配(pèi)使(shǐ)得(dé)存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下半年五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会(huì)需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创新落地(dì)。预计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率在二季度及二季(jì)度以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能(néng)真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年(nián)硬科技(jì)的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步(bù)压(yā)缩产(chǎn)业链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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