用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年(nián)净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步(bù)大增、股价大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季(jì)度(dù)报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)连(lián)续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新(xīn)高之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价(jià)就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增融资。此次(cì)定增吸引了(le)不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定(dìng)增结果，增(zēng)发(fā)数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私(sī)募大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及(jí)市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年(nián)各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网(wǎng)络的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么近六成。而葛(gé)卫东的(de)总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年(nián)三季度末退(tuì)出(chū)前(qián)十大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财(cái)务(wù)软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中国企业(yè)级(jí)服务市(shì)场(chǎng)。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全(quán)球领(lǐng)先的企(qǐ)业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发布了(le)完全基于互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品得(dé)到逐步(bù)发展，各领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了(le)第(dì)一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研发和(hé)持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业(yè)务占比来(lái)看(kàn)，用友网络云(yún)服务(wù)转型取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务(wù)实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友却(què)还(hái)是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华为(wèi)将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会(huì)面(miàn)向(xiàng)外部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的(de)同(tóng)时(shí)，净利润也在同时(shí)逐(zhú)年增长，且增(zēng)幅远高于(yú)营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价(jià)上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅(fú)随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文(wén)京在2022年(nián)曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值(zhí)还是有(yǒu)很(hěn)大的(de)提升(shēng)空间。但从目前(qián)的(de)情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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