今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部(bù)分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资本市(shì)场从科技(jì)领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的(de)，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央企估(gū)值回归(guī)”业(yè)务(wù)交流会(huì)暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的(de)卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校热门(mén)，基(jī)金公司也积极(jí)布(bù)局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满提(tí)出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经济发展(zhǎn)的(de)重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较(jiào)完备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经(jīng)理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强的(de)“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或(huò)回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿(yì)元(yuán)，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。<卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校/p>

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以及(jí)后续(xù)做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗(kàng)风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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