周一的股(gǔ)市震荡(dàng)翻红，上周股市(shì)下跌期间净(jì邵阳学院是几本大学ng)买入的(de)“抄(chāo)底(dǐ)资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体(tǐ)下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理(lǐ)性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金(jīn)流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值被资金看好，而(ér)高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流(liú)出(chū)方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短(duǎn)期净流出，资金出(chū)现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标(biāo)的估(gū)值仍(réng)在低位(wèi)，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价(jià)测算，当日净流入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间到(dào)上周5个交易日(rì)，5天(tiān)股市调整期间，资金更(gèng)是净买入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了资金(jīn)逆市布局的(de)特点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行看，截(jié)至上(shàng)周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资金居(jū)前，都超过11亿(yì)元。宽基(jī)指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间(jiān)的“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获(huò)了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净(jìng)买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净(jìng)买入金额接近5亿元，目(mù)前(qián)仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资金(jīn)前列，而(ér)在近日遭遇高位回(huí)调(diào)的(de)游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的(de)逆市(shì)买(mǎi)入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金(jīn)逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位(wèi)公(gōng)募股票权益基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口(kǒu)下行(xíng)及地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱(qū)动市(shì)场展现出更多结构性机会。不过，在短期(qī)市场炒作热度回落，波(bō)动率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构(gòu)分析，由(yóu)于近日(rì)以游戏(xì)为(wèi)代(dài)表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期(qī)炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有(yǒu)所回落。但从长期看，资金还会(huì)长期关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，因此，包括计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可能会(huì)继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大(dà)基建(jiàn)等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资(zī)金出(chū)现分歧，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权重板块(kuài)回(huí)调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民(mín)生(shēng)加(jiā)银基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对(duì)部分传统行业国央企的严(yán)重低配和低估。而(ér)在(zài)这种大幅低估和低配背景下(xià)，部(bù)分企业(yè)因为自身(shēn)经(jīng)营改(gǎi)善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值(zhí)修复成为了可能(néng)。虽然(rán)经过前(qián)期反弹(dàn)，大金融(róng)整体估(gū)值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资(zī)金仍(réng)旧(jiù)是主导，短期表现(xiàn)存在(zài)剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大金融(róng)当(dāng)前(qián)估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基(jī)本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估(gū)值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金超出净(jìng)流出资金(jīn)。但也有部(bù)分短期涨幅(fú)偏高、短期行(xíng)情板块，以(yǐ)及(jí)部分海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品，单(dān)日净(jìng)流出(chū)资(zī)金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越(yuè)跌(diē)越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净(jìng)流出(chū)现象(xiàng)，华夏、南方、富(fù)国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今年(nián)涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获(huò)利(lì)了结(jié)”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一带一路”板块前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较大，有邵阳学院是几本大学(yǒu)调整要(yào)求，可(kě)能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过(guò)，从(cóng)长期看，经(jīng)济复苏趋势(shì)确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机(jī)会值得关注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金评价净(jìng)流出的证券保(bǎo)险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银(yín)金融(róng)业绩超预期，证(zhèng)券板块市场交投活跃度较一季度(dù)显著改(gǎi)善，差异化最低结算备(bèi)付金(jīn)缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引(yǐn)入(rù)，证券公(gōng)司(sī)保证金比例下(xià)调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修(xiū)复。保险板块一(yī)季(jì)报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转趋(qū)势(shì)较明显，资产端或有望(wàng)维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而针(zhēn)对电力板(bǎn)块，民生加银(yín)基(jī)金认为，2023年(nián)宏观经(jīng)济运行总(zǒng)体回(huí)升有望将促进电(diàn)力消费需求(qiú)增长。受上年(nián)同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今年(nián)二季度(dù)电力消(xiāo)费增(zēng)速将有望回升。在电力市(shì)场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上(shàng)涨，电(diàn)力现货市(shì)场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市场机制有望持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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