用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进(jìn)展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连(lián)续第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步(bù)大(dà)增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实(shí)现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连(lián)续(xù)第(dì)三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行了(le)定增(zēng)融(róng)资(zī)。此次(cì)定增吸(xī)引了(le)不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年业绩明显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹022年9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹p>

　　2022年以来(lái)，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型第二(èr)阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财务软件服(fú)务企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建(jiàn)和运(yùn)营(yíng)全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基于互联网架构的企业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云(yún)产品(pǐn)得到逐(zhú)步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世(shì)、云平(píng)台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在4月启(qǐ)用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价(jià)直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市场对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时(shí)，净(jìng)利润也在(zài)同时(shí)逐(zhú)年(nián)增(zēng)长，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前(qián)，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此大跌，公(gōng)司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事(shì)长(zhǎng)王(wáng)文(wén)京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的(de)提升空间。但从(cóng)目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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