全球头号对冲(chōng)基(jī)金桥水的最(zuì)新调仓(cāng)情况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美国(guó)证交会提交(jiāo)的(de)13F文件显示，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末的美股持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较(jiào)一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减持了(le)两只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加仓了(le)谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可(kě)能正处(chù)于持(chí)续增长期(qī)的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年(nián)一季度(dù)的美股(gǔ)持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总市(shì)值达(dá)到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观(guān)策略基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资(zī)产(chǎn)很小的一部分。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新进了(le)118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压ta title="image1">

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多(duō)只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥水的前(qián)十大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美(měi)元，占(zhàn)投资(zī)组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大(dà)持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度都有所减持(chí)，期末持仓(cāng)市值分别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有(yǒu)多只消费(fèi)品个(gè)股(gǔ)，但是今年一(yī)季度(dù)都(dōu)进行(xíng)了减持，比(bǐ)如其第(dì)三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥水也减(jiǎn)持了(le)百事可(kě)乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅(fú)加仓了医疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了(le)桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增持的标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美(měi)元；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增(zēng)至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水(shuǐ)在(zài)一季度减持的标的相对较多，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还(hái)减持(chí)了先锋领航富时(shí)新兴(xīng)市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度(dù)较大(dà)的还(hái)有拼多多(duō)，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持(chí)股降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水在一季度(dù)还(hái)减(jiǎn)持了其(qí)特别看(kàn)好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最(zuì)新的(de)观点看，桥水还是非常看(kàn)好黄金(jīn)的(de)。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可(kě)能正(zhèng)处于持(chí)续增长期的开端，因为(wèi)全球(qiú)对美元(yuán)去杠杆(gān)化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低(dī)估了(le)，还有(yǒu)很长的路要(yào)走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券市场和利率(lǜ)的工具。另外(wài)，地缘政(zhèng)治动荡不会(huì)消(xiāo)失，这是对黄(huáng)金的长期支(zhī)撑。不仅如(rú)此，由(yóu)于全球通胀水平(píng)仍(réng)相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下(xià)降的风(fēng)险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃(bó)·普林(lín)斯分享了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经济体(tǐ)的生(shēng)产(chǎn)能力，导致(zhì)通胀率远高于目(mù)标水(shuǐ)平，美国和其(qí)他西方经济体处于(yú)看(kàn)跌失衡中。为(wèi)了(le)纠正这种(zhǒng)失衡(héng)，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧美各国央行一直在实施(shī)紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策——目(mù)前(qián)紧缩政策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会(huì)给经济和市场带来(lái)一定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济体的(de)经济更加接近于均衡——支出与劳动力(lì)产出(chū)水平一致，通胀可(kě)控(kòng)，政策制(zhì)定(dìng)者(zhě)有足够的空(kōng)间提振经(jīng)济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大(dà)部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛(pāo)售资产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益率(lǜ)的(de)预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢(yì)价和(hé)经济增长，上述情况(kuàng)极有可(kě)能在周期的下一(yī)阶(jiē)段出现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和许多(duō)亚洲国(guó)家和地区处于(yú)周期的不同位置，这些国(guó)家和地(dì)区的(de)政(zhèng)策制定(dìng)者支(zhī)持货币和信(xìn)用流(liú)动，这(zhè)降低了折现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近期美联储(chǔ)加息，桥水基(jī)金在其官微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确声明加(jiā)息(xī)将会暂(zàn)停，但政策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表(biǎo)明，美联(lián)储(chǔ)希望持观望(wàng)态(tài)度。这符合(hé)我们对当前(qián)形势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影(yǐng)响，许多发达经(jīng)济体都推出(chū)了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发(fā)了通胀问题。为了(le)应对高通胀，央行不(bù)得不收紧政策。其(qí)中美国采取了最激(jī)进的(de)应对通胀(zhàng)的(de)举措，在不到18个月的时间里，美联储加息(标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压xī)500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前(qián)，虽(suī)然美国经济尚未(wèi)出现严(yán)重(zhòng)问题(tí)，但名义支(zhī)出已经放缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继(jì)续(xù)承压(yā)，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共(gòng)和银(yín)行被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面临压力，股市(shì)和债(zhài)券(quàn)收益(yì)率(lǜ)出现下跌(diē)。美国可能需要(yào)（也可能不(bù)需要）进(jìn)一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以(yǐ)评估形(xíng)势再做出决策。

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