本周铁矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日(rì)报记者注(zhù)意(yì)到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌(diē)的(de)态势(shì)，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈(chéng)现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下(xià)跌(diē)4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速(sù)下行，直接原因(yīn)源(yuán)于成材表(biǎo)需继续走弱，二季度(dù)以(yǐ)来成材消(xiāo)费(fèi)持续低迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季不(bù)旺”担忧进一(yī)步发酵。成材(cái)价格下降使得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下游(yóu)需求走(zǒu)弱开始(shǐ)对炉料端(duān)价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石现货(huò)价格受(shòu)高铁水产量的(de)刚性支撑相较坚(jiān)挺，支(zhī)撑近月合约价格(gé)。而远月合(hé)约开始计(jì)价(jià)终(zhōng)端需求走(zǒu)弱和铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽(kuān)松(sōng)的悲观预(yù)期影(yǐng)响，跌幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局面。从(cóng)终(zhōng)端需求(qiú)看，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明显好(hǎo)转，但传导至投资(zī)端(duān)尚需时(shí)间，一季度(dù)房屋新开工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复(fù)苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿增强，对原(yuán)料需求(qiú)构成压力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁(tiě)矿石(shí)分析(xī)师马亮认为，近(jìn)期(qī)市场对于国内钢厂减产担忧的(de)不(bù)断加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌(diē)。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短期到港(gǎng)压力不大(dà)，疏港依(yī)旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平(píng)均(jūn)水平，低库存有望成(chéng)为常态，对(duì)补(bǔ)库不(bù)应有过高期待。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺季，力(lì)拓(tuò)一季度(dù)铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产(chǎn)量也同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)，到港压力将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续(xù)提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开始面临减产压(yā)力(lì)，铁(tiě)矿石(shí)供需将逐(zhú)步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约(yuē)的估值(zhí)有中长期(qī)的下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不(bù)过由于终端(duān)需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库(kù)存为13034.5戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班4万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的(de)进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉(lú)铁水产量(liàng)止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港(gǎng)口库存止降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期货(huò)铁矿(kuàng)石研究(jiū)员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁(tiě)水产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供(gōng)需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约(yuē)当前(qián)整体估(gū)值(zhí)水平偏高(gāo)，旺季后面临回(huí)调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多(duō)以按需补(bǔ)库(kù)为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期(qī)将至，下(xià)周补库需求(qiú)或(huò)有增加。综合来看(kàn)，预(yù)计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期(qī)供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢(gāng)厂低(dī)库存补(bǔ)库对(duì)价格或(huò)形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有太大(dà)起色，市场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依(yī)然(rán)承压。持续调整后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放(fàng)缓，波动有所加戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基(jī)调是(shì)经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍(réng)有(yǒu)改善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾(dùn)并不(bù)是太突出，价格(gé)波(bō)动幅度较前两(liǎng)年将(jiāng)有明显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜(yí)过分悲观。预计(jì)市场整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或(huò)先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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