在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到(dào)资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味(wèi)着(zhe)当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司多(duō)表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等(děng)方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推(tuī)动市场对日(rì)本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药(yào)ETF、高中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗方达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基金指数(shù)与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复(fù)苏(sū)趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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