北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的(de)提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各(gè)地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些更(gèng)好的(de)公司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参(cān)考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人挑选出了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也(yě)在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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