今年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利(lì)用资(zī)本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公(gōng)司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　四大灵猴的兵器叫什么名字>

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份(fèn)四大灵猴的兵器叫什么名字额大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(hu四大灵猴的兵器叫什么名字ì)添富中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商(shāng)各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同(tóng)时(shí)获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域的(de)产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备(bèi)了(le)不少央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提(tí)升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息(xī)率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企回(huí)报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当(dāng)前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间(jiān)是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红(hóng)利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续(xù)并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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