金(jīn)融界5月12日消息(xī) 国内期货(huò)市(shì)场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液(yè)化石(shí)油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)领略的意思期货(huò)：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了？领略的意思ong>

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布(bù)的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时间，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵(guì)金(jīn)属部分(fēn)回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数(shù)升至(zhì)2021年以(yǐ)来的(de)最高水平(píng)，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数(shù)据(jù)疲软(ruǎn)增加美(měi)联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以(yǐ)及(jí)经(jīng)济风险依(yī)然利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍有一定的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破(pò)该(gāi)位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配置依然(rán)是核心(xīn)建议。