本(běn)轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的(de)企(qǐ)业，但(dàn)基本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合(hé)作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般(bān)般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要(yào)小心政(zhèng)策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的(de)是将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池(chí)产(chǎn)业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的(de)半(bàn)导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的(de)风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于(yú作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么ght: 24px;'>作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么)涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度(dù)也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车(chē)行(xíng)业(yè)营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相(xiāng作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么)关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向(xiàng)汽车(chē)行业(yè)的(de)整车厂、经(jīng)销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长，公司行(xíng)业(yè)前(qián)景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前(qián)端(duān)发(fā)射(shè)模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业(yè)公司(sī)，但即便这(zhè)样，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事防空预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷(léi)达(dá)主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互(hù)联网相关(guān)场景客户(hù)提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合(hé)运营、分发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用(yòng)等综合解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终端(duān)解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业(yè)绩(jì)过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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