今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或(huò)提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对(duì)全(quán)球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违(wéi)约风险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和(hé)债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们需要先了(le)解美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务从(cóng)何而来，以及其为何频频(pín)逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于(yú)财政赤字状态，即(jí)政府支出在多(duō)数总统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅增(zēng)长。这一(yī)方面(miàn)是(shì)由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出(chū)大(dà)增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的(de)税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会(huì)基(jī)本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了(le)反对美(měi)国(guó)参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制(zhì)政府(fǔ)发(fā)债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国(guó)将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美(měi)国(guó)政府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随(suí)后(hòu)，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平(píng)均每(měi)9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的(de)上调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美(měi)国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初(chū)的(de)债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国(guó)会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白(bái)宫无(wú)权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系能随(suí)心所以的(de)举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债券的(de)最大海(hǎi)外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无(wú)法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通(tōng)过(guò)。在此前的(de)历史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务(wù)，两党并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断(duàn)扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数(shù)，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要和(hé)国会(hu尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系ì)共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚(yà)新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在(zài)谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全(quán)球资(zī)本市场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国(guó)的主权信用评级。这使得(dé)美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国(guó)多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席(xí)经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在(zài)实(shí)施(shī)这(zhè)些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的(de)时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的(de)分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带来的(de)短期(qī)市场动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演。

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