5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行关(guān)注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标的(de)集中度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获(huò)得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出现了(le)10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气设(s辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲hè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力的(de)“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无(wú)高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略(lüè)认(rèn)为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂(zàn)时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意味着流动性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和结(jié)构(gòu)调(diào)整依然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的(de)维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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