另据(jù)俄新(xīn)社5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯科自当日(rì)起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫(mò)斯科市长(zhǎng)索比(bǐ)亚宁表(biǎo)示，这一决定是为了防止未经授权使用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当地(dì)时间3日报道，乌克兰方面表示“没有(yǒu)参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息(xī)，针对无人机试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一(yī)事，乌(wū)总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭击的(de)信息。

　　据(jù)俄(é)新(xīn)社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜(dù)马(mǎ)议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄(é)军对(duì)乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基位于基(jī)辅的(de)官邸进(jìn)行导弹打击，作为对乌方企图(tú)使用无人机袭(xí)击克宫的回(huí)应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳(wěn)，布(bù)局业绩驱(qū)动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情诱发的过度博弈和心(xīn)态失(shī)衡，市场大幅(fú)动(dòng)荡。进入5月，国内的经济、政策和外(wài)部环境相比4月继续不断改善，投(tóu)资者对经济(jì)的预(yù)期(qī)将(jiāng)在(zài)微观体验(yàn)、宏(hóng)观(guān)数(shù)据、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面实现统一，投(tóu)资者(zhě)心态(tài)也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依(yī)然(rán)处(chù)于全年第二个关键做多(duō)窗口，财报季结束后，市场将步入业(yè)绩驱动(dòng)的行情阶(jiē)段(duàn)，配置思路上建议坚持(chí)高切低，关注上半年景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振市(shì)场信(xìn)心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策预期(qī)回归理性，经(jīng)济(jì)内生动能稳(wěn)步修复，并(bìng)将得(dé)到(dào)同比(bǐ)和(hé)高频数据验(yàn)证；外部(bù)流动(dòng)性拐点明(míng)确，美(měi)国银行业风(fēng)险不(bù)断发(fā)酵，但预计对A股实质影(yǐng)响十分(fēn)有限。其次，财报季(jì)数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全(quán)年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预期(qī)5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业(yè)绩三(sān)个层面统一，夯实市场上行(xíng)基(jī)础。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍处(chù)于今年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医(yī)药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的(de)品种，以及其他板块中(zhōng)一季度业绩明显改善，且在二季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市(shì)场显现相对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市场(chǎng)显现相(xiāng)对韧(rèn)性。主要基于：1）经(jīng)济复(fù)苏势头(tóu)尚不稳固(gù)，政(zhèng)策有望延续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可(kě)能有限(xiàn)。上述因素结合当前A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍处(chù)于历史(shǐ)中低位，A股节后(hòu)两个交易日(rì)虽受节假期(qī)间的事件(jiàn)性(xìng)因(yīn)素影响(xiǎng)可能有所波动，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当(dāng)前位置(zhì)市场机(jī)会仍(réng)大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季(jì)度全(quán)A营收增速等(děng)指标仍在(zài)探底(dǐ)，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业(yè)PMI已露出(chū)疲态(tài)，海外处(chù)于(yú)多事(shì)之秋，高(gāo)利率环境下(xià)美国(guó)银行风险事(shì)件频发，衰(shuāi)退风险上升。市(shì)场处(chù)于再平衡(héng)期，低位把握再布局机会；短期结构上关注在低位(wèi)资产中寻找景气稳(wěn)定或好于预(yù)期方(fāng)向，中期线索在于科技周(zhōu)期与复(fù)苏链中的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信(xìn)、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关注：一(yī)带一(yī)路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？来是牛市初期，对比历史，这次牛(niú)市第一波上涨的(de)结构(gòu)分化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期类(lèi)似春天，市(shì)场有所反复很正常(cháng)，短期政策和业绩(jì)因(yīn)素影响下，行(xíng)业或(huò)更均衡(héng)。③数字经济是(shì)全年(nián)主(zhǔ)线，后续或依据(jù)基本面去伪(wěi)存真(zhēn)，阶段性关注复苏的部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看(kàn)，核心资产(chǎn)、海外映射的科技和大宗商品都将被海外逐级放大的(de)宏观波动所影响。我们的资源+重资(zī)产组合短期驱动逻(luó)辑建议以(yǐ)“红(hóng)利(lì)+中(zhōng)特估”为主导，以(yǐ)等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资(zī)源类企(qǐ)业(yè)（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干(gàn)散运(yùn)、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近期场景消费(fèi)正在展(zhǎn)现出成为(wèi)未来经济增(zēng)长新动能的(de)潜(qián)力，推荐中低(dī)端(duān)消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后市场上涨概率较(jiào)节前明(míng)显(xiǎn)提升。以全A指数为(wèi)代(dài)表，节(jié)前1周、1个月(yuè)指数大多震荡调(diào)整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周(zhōu)、1个月上涨概率则(zé)大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月(yuè)食(shí)品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球大(dà)类资产波动以及背(bèi)后释放(fàng)的信号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移。从“五一(yī)”前后大(dà)类资产表(biǎo)现来(lái)看，全(quán)球主要权(quán)益市场及原油等(děng)大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外(wài)市场“衰(shuāi)退交易(yì)”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增(zēng)速不及市场预期，美(měi)国银行业危机(jī)和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回顾假期(qī)消费数据，国内服务(wù)消费大幅回(huí)升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落(luò)也表明(míng)国内(nèi)经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议强调(diào)“当前经济(jì)运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大(dà)，企业(yè)盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。结构(gòu)上，政治局(jú)会议首提“重视通用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展”，全球产业催(cuī)化(huà)和国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得(dé)全(quán)A指数整体是震(zhèn)荡下(xià)行的，是去年(nián)底熊(xióng)市结束后，指数的第一(yī)次长时间回撤(chè)，可(kě)以类比历史(shǐ)上牛市第一年中的战术(shù)性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起(qǐ)始(shǐ)和结束的拐点，均与高频经济指标和预(yù)期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半月(yuè)，由于经济(jì)比2016年弱很(hěn)多(duō)，所以主跌阶段完成(chéng)后还(hái)出现了2个月的底部震(zhèn)荡(dàng)，整(zhěng)体回撤(chè)持续的时(shí)间比2016年更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市和(hé)商品市场(chǎng)的(de)表现，均表明资本市场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经济(jì)回升可(kě)能不会(huì)持(chí)续太久，或者至少Q2可能不会持续(xù)。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的下降(jiàng)。这(zhè)一(yī)下降背后我们(men)认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第一(yī)个(gè)季(jì)度经(jīng)济数据最容易恢复，4月开始(shǐ)经济(jì)进(jìn)入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经济担心等因(yīn)素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很难超预期(qī)。由此导致这一次市场的战(zhàn)术调整虽然(rán)可(kě)能已经完成大(dà)部分(fēn)，但由于缺(quē)乏(fá)数据改善，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛(niú)市起点(diǎn)之上，短(duǎn)期(qī)的迷雾(wù)掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在增(zēng)加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联(lián)储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中期的坦途较为(wèi)明(míng)确(què)：经济温和复苏、美联储年(nián)内结(jié)束加息、A股市场估值极低(dī)、产业趋(qū)势明(míng)确(què)、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如何(hé)应(yīng)对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注上(shàng)证50高股息央国(guó)企(qǐ)，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股(gǔ)息组合(hé)在(zài)经济偏弱、利率下行环境下获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被指数(shù)集中(zhōng)覆盖的高(gāo)股(gǔ)息央国企见(jiàn)正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次大切(qiè)换（切向TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在(zài)5月有明(míng)显调整，是进一步加配的良(liáng)机，其中以科(kē)创(chuàng)50方向一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？最为关键。若美联储能(néng)够(gòu)在5月(yuè)完成最(zuì)后一次(cì)加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略(lüè)：盛夏(xià)攻(gōng)势，科创再(zài)起

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