金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱(qū)动(dòng)有限的阶段。前(qián)期我们(men)做(zuò)空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存在(zài)累库和订单(dān)下滑导致的(de)现货价格下降，近几周现货(huò)也基本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游(yóu)库(kù)存偏(piān)低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹(jì抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠0000; line-height: 24px;'>抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠)象(xiàng)，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧(jiù)是等(děng)待(dài)检(jiǎn)修的(de)兑现造成(chéng)现(xiàn)货(huò)的(de)趋(qū)紧反(fǎn)馈，短期确(què)难见得(dé)。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹(jì)象，但是驱动依(yī)旧是等待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环比和(hé)同比上(shàng)都是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和(hé)2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现(xiàn)并不(bù)匹配(pèi)。同时，我们观察到(dào)下游原片库存基本补至(zhì)2022年(nián)年(nián)初水(shuǐ)平(píng)；进入(rù)五月，我们还(hái)是得考(kǎo)虑梅雨季的(de)因素(sù)，往年下游(yóu)存(cún)在压缩原片(piàn)库存的可能(néng)性。但是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调(diào)现(xiàn)货价格，产销维持在较高水平，因此近(jìn)月确(què)实难以出(chū)现回(huí)撤，总体还是正套(tào)思路。

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