今(jīn)年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日一个男的长期不碰他老婆是什么原因正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托(tuō)管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目(mù)前一个男的长期不碰他老婆是什么原因市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时(shí)上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能(néng)的发(fā)挥有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支持实体经(jīng)济发(fā)展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需(xū)求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的(de)推进(jìn)过程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总(zǒng)市值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)日基(jī)本(běn)是(shì)5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用(yòng)来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过(guò)去(qù)三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构(gòu)的(de)对外观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是央(yā一个男的长期不碰他老婆是什么原因ng)国企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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