中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zh130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元èng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推进的(de)基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持(ch130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元í)服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富(fù)管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会(huì)满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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