为了让自己的限售股解禁后(hòu)能(néng)获得(dé)好(hǎo)的(de)回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网(wǎng)站(zhàn)披露(lù)了(le)一(yī)则(zé)行政处罚决定书(shū)，引发市场关(guān)注。时(shí)为新(xīn)美星董事长何(hé)德平和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持(chí)获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看(kàn)，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披露的(de)信息，新美星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实(shí)际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文化(huà)传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广投资管(guǎn)理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后(hòu)，即(jí)开始利用(yòng)控制的(de)证(zhèng)券(quàn)账户并(bìng)联(lián)合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入(rù)并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联合(hé)毛明(míng)土、李传武共(gòng)同(tóng)操纵(zòng)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制(zhì)各(gè)自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交(jiāo)易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称账(zhà鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星ng)户组(zǔ)），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间(jiān)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们(men)具(jù)体来(lái)看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量(liàng)比例(lì)超20％的(de)交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场(chǎng)申卖量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账(zhàng)户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入成(chéng)交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬和对(duì)倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不足以证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合(hé)他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财(cái)关系，而(ér)非操(cāo)纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没(méi)有将其与毛(máo)明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东(dōng)名册并非(fēi)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东名册；四(sì)是蒋维没(méi)有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户(hù)交(jiāo)易新(xīn)美星的盈亏分(fēn)配进(jìn)行约定；五是(shì)蒋维账户(hù)组利(lì)益与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土(tǔ)账户(hù)组、李传武(wǔ)账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且(qiě)何德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独(dú)立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一(yī)方存在不(bù)当行为，不(bù)应推定或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系(xì)、委托理财关系等提(tí)出了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回(huí)应，经(jīng)复核，对当事人及(jí)其(qí)代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在(zài)案证据可以(yǐ)证明(míng)，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供资(zī)金作为保证(zhèng)金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本(běn)案行为(wèi)；上述行为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有(yǒu)共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股(gǔ)价(jià)的(de)行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任(rèn)承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客(kè)观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德(dé)平(píng)一致。在此基础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行(xíng)为违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七(qī)十(shí)七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的(de)操纵证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年(ni鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星án)鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德平(píng)信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关(guān)情(qíng)况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提(tí)出：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案(àn)股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的(de)原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资(zī)者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知情，没有主观(guān)过错，不应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持(chí)有新美星股票(piào)。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由(yóu)不(bù)具有(yǒu)事实和法(fǎ)律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平(píng)作为上市公司实(shí)际控制人(rén)，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告中均未披露(lù)相关(guān)情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定：就信息(xī)披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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