在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？公司管理层对(duì)中国基金(jīn)报记(jì)者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了(le)电(diàn)池(chí)厂商们(men)近期(qī)去库存动(dòng)作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年上升空(kōng)间预计(jì)将高于动力(lì)电池(chí)。换言之(zhī)，从(cóng)增(zēng)速(sù)方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在(zài)市场上(shàng)引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开(kāi)车16个(gè)小时(shí)经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过(guò)一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池(chí)厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已经(jīng)有(yǒu)了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况也(yě)发生在(zài)宁德(dé)时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德时代一季(jì)度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不(bù)如(rú)前两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端(duān)正极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其(qí)截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外(wài)购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？存较(jiào)低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中指出，在(zài)电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持(chí)极(jí)低(dī)库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另(lìng)外(wài)在中游材(cái)料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液(yè)库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需(xū)要一(yī)个月(yuè)时(shí)间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于(yú)上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低，基本(běn)保持(chí)7天的(de)最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈(liè)补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购博世集(jí)团(tuán)的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预(yù)计增速将会(huì)比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一(yī)观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预(yù)计(jì)会在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目(mù)前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露(lù)的(de)年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数据(jù)计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力电(diàn)池上(shàng)升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度(dù)开始(shǐ)后才(cái)爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出(chū)货(huò)是在二(èr)季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的(de)客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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