在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势(shì)的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡(dàng)期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观察来看(kàn)，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业(yè)在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电二婚和剩女哪个干净，女性生理需求池(chí)项目一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据(jù)规划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示(shì)，其(qí)截至报告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公(gōng)司在(zài)江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自(zì)产(chǎn)能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额(é)均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也(yě)显示(shì)，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据(jù)记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一(yī)份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池(chí)本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期(qī)大(dà)幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要(yào)一个月(yuè)时(shí)间，库(kù)存周期较长，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存(cún)多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存(cún)极(jí)低，基(jī)本保持(chí)7天(tiān)的最低(dī)安全库(kù)存。若(ruò)下(xià)游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预(yù)计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一(yī)观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升(shēng)空间预(yù)计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市(shì)场需求预(yù)计(jì)会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处(chù)于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池(chí)业(yè)务116.4％的增二婚和剩女哪个干净，女性生理需求速(sù)。按(àn)照这(zhè)一数据(jù)计(jì)算，储能业务已经(jīng)占(zhàn)到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲(pí)软或(huò)者(zhě)是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来(lái)是供(gōng)不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品(pǐn)。

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