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吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的(de)“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)PB估(gū)值分别处(chù)于(yú)2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历(lì)年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块估值仍(réng)处于历史平均水平(píng)附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营商股息(xī)率显著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成(chéng)为(wèi)其(qí)进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二(èr)：政策的持续(xù)支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策(cè)持续(xù)支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营(yíng)商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年之(zhī)际，从(cóng)沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合(hé)声明、中巴联合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一带(dài)一路(lù)”国际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗带(dài)一路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗去年10月(yuè)以来，数字经济上(shàng)升为(wèi)国家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国务院改组又新设国家数据(jù)局。运(yùn)营(yíng)商作为“数字经济”的基(jī)础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气(qì)修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链(liàn)作为原材料(liào)高度依(yī)赖海外(wài)供应、同时下游(yóu)需(xū)求(qiú)基本集中在国(guó)内市场的方向之一，将充分(fēn)受(shòu)益于人民币(bì)升值的(de)宏观(guān)趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求预(yù)期回暖，能源(yuán)产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特(tè)估(gū)”重点(diǎn)关(guān)注(zhù)哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营商等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支持(chí)的战(zhàn)略性产业之一，近年(nián)来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随(suí)着全(quán)球航运市场需求正在增长，带(dài)来包括化学品(pǐn)船与成品油轮船的订(dìng)单大(dà)幅提升。另一方(fāng)面，国企改革(gé)推动造(zào)船企业(yè)重组整合(hé)和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构调(diào)整(zhěng)和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确(què)定(dìng)性强(qiáng)，承诺高(gāo)分红，类债(zhài)属性突(tū)出。经济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及(jí)确定性(xìng)较高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速(sù)公路及铁路(lù)板块上市公司更(gèng)加注重投资人(rén)回(huí)报(bào)，多家(jiā)公司发布股东回报计划，大(dà)幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷(dài)需求连续三(sān)个月(yuè)超预期回(huí)暖，在(zài)稳(wěn)增长和(hé)扩投资的政策基(jī)调(diào)下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作(zuò)为业绩稳(wěn)定且高(gāo)分(fēn)红(hóng)的板(bǎn)块，当前银行(xíng)PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置(zhì)，修复空间较大(dà)。