金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是(shì)，如(rú)此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利(lì)天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白(bái)糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上(shàng)政府实施的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也(yě)是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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