金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆社日节是什么节日 社日节是农历几月初几系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为一(yī)种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和政策的不确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金人(rén)数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及(jí)经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的(de)白银(yín)走势(shì)，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因(yīn)素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落(luò)，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò社日节是什么节日 社日节是农历几月初几)有效跌破该(gāi)位(wèi)置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调(diào)整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经济下(xià)行(xíng)风(fēng)险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央(yāng)行购金(jīn)持(chí)续(xù)等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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