今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对(duì)于(yú)基金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也(yě)不会(huì)过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多(duō)家(jiā)基金公司上报的(de)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF已日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来(lái)资(zī)本市场的热门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时(shí)上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上(shàng)市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因(yīn)素做进一(yī)步的研究(jiū)和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的(de)角度看(kàn)，上市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部(bù)副总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fē日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ng)险的配置效益。

　　日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家trong>10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或(huò)是(shì)贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来看，多(duō)家券商明确(què)表示(shì)今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这(zhè)一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主线行情。

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