近(jìn)日，有(yǒu)焦化企业(yè)发告(gào)知函称，因(yīn)亏(kuī)损严重，对于(yú)钢企提降50元(yuán)/吨的行为(wèi)暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年4月(yuè)1日起，焦(jiāo)炭开启(qǐ)首轮降价(jià)，并正式进入降(jiàng)价通(tōng)道(dào)，5月17日，河(hé)北(běi)部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执(zhí)行，而后山(shān)东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已(yǐ)有8轮降价落地(dì)，港口准(zhǔn)一级湿熄(xī)焦(jiāo)平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究员阮俊涛认为，近两个月来(lái)，焦炭期(qī)货的下跌是宏观(guān)、产业(yè)等多因(yīn)素共同作用的(de)结(jié)果。首(shǒu)先，宏观层面，3月上旬(xún)美国(guó)硅谷银行暴(bào)雷，多(duō)数大宗(zōng)商(shāng)品价格下跌，同时国内宏(hóng)观强预(yù)期(qī)在经过(guò)1—2月(yuè)的反(fǎn)复发酵后，市场对今(jīn)年的定性逐渐转向“弱(ruò)复苏”，这也使得(dé)黑色系商品交易(yì)需(xū)求(qiú)利多的信心不足(zú)。其次，产业层面，今(jīn)年煤焦最大产业利(lì)空来自(zì)焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通(tōng)关，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进(jìn)口量也出现较大增长。根据海关总(zǒng)署统计，今(jīn)年3月我国共计(jì)进口炼(liàn)焦烟(yān)煤964.7万吨，同(tóng)比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口(kǒu)量(liàng)也几(jǐ)乎是近10年(nián)来的(de)最高水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦(jiāo)煤的大量释放削(xuē)弱了国内煤企的议(yì)价能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货下(xià)行(xíng)。最后，4月以(yǐ)来，在铁(tiě)水(shuǐ)产量不断走高的同时(shí)，黑色终端需求(qiú)表现一般，国家(jiā)统计局公布的(de)房屋新开工、施(shī)工面积同比大(dà)幅回落，继而(ér)引(yǐn)发(fā)了市场(chǎng)对(duì)煤、焦(jiāo)、钢产业链的(de)负反馈(kuì)担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成(chéng)本(běn)端、需求(qiú)端(duān)均有(yǒu)明(míng)显利空驱动(dòng)，叠加宏观(guān)支撑不足(zú)，多因(yīn)素(sù)共振(zhèn)带动(dòng)焦炭期(qī)货主力合约持续下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下(xià)跌(diē)，并不是自(zì)身的供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤的拖累。焦(jiāo)煤因国内产量(liàng)稳增和进口量大增，供(gōng)需(xū)关系逐步向宽松转变(biàn)，致使煤价自年初就开始呈偏弱走(zǒu)势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短(duǎn)暂反弹后开(kāi)始加速回落。另外(wài)，下(xià)游钢(gāng)材需求表现不及预(yù)期，钢价承压(yā)回(huí)调致使钢厂(chǎng)利润收缩，遂通过(guò)调降焦价将需求压(yā)力向原材料端传(chuán)导。因此，在失去成本(běn)支撑(chēng)、下游施压的双重(zhòng)作用(yòng)下，焦(jiāo)价(jià)持(chí)续(xù)下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员(yuán)冯艳成(chéng)说。

　　记者(zhě)从受访人士处获(huò)悉，本周焦煤价(jià)格率先(xiān)出现(xiàn)触底反弹(dàn)，而焦价连(lián)跌8轮(lún)后，个(gè)别(bié)地区(qū)焦企出现亏损(sǔn抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗)。同时(shí)，近期焦炭期价的反弹给出升水现(xiàn)货空间(jiān)，买现卖期套利需求增加对(duì)现货市(shì)场信心有所提振，刺(cì)激焦企有提涨意愿，但(dàn)短期(qī)全面提(tí)涨并成功落地的概率较小，主(zhǔ)要原因是目前焦(jiāo)企(qǐ)整体盈(yíng)利情(qíng)况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接(jiē)近(jìn)140元，而下游钢材需(xū)求并未出现明显好转，钢厂(chǎng)整体盈(yíng)利情况一(yī)般，对焦炭则(zé)保持按需采(cǎi)购节奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始提涨，能否(fǒu)提(tí)涨成功？冯(féng)艳(yàn)成认为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企(qǐ)，国内焦(jiāo)企生产成本和焦(jiāo)化利润会(huì)因为地区(qū)、设备区别而存在很大差(chà)异。相对而言(yán)，内(nèi)蒙(méng)古非主流焦化企业的副产(chǎn)品较少(shǎo)，整(zhěng)体产线的经济性一(yī)般(bān)，对(duì)降(jiàng)价的(de)承受能力偏低，也因(yīn)此率先开(kāi)始(shǐ)提(tí)涨(zhǎng)，不过对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出现大幅亏损或(huò)需(xū)求明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)的情况下，焦价提涨(zhǎng)难度较(jiào)大。

　　记者(zhě)了解到(dào)，5月下半(bàn)月以来钢厂检修减产节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保持在偏(piān)高水(shuǐ)平，这意味(wèi)着煤焦(jiāo)刚性需(xū)求(qiú)较好，但(dàn)钢(gāng)厂持续采取(qǔ)低(dī)原料库存策略，致(zhì)使目(mù)前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以(yǐ)及(jí)焦企端(duān)焦炭(tàn)库存均处于往年同(tóng)期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭(tàn)库存则处于较低水平(píng)，煤(méi)焦(jiāo)近期供应也有(yǒu)适当的减量，以(yǐ)缓(huǎn)解(jiě)自(zì)身高库存的压(yā)力。基于此(cǐ)种库存格(gé)局，煤焦的议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛(tāo)认(rèn)为(wèi)，近期由于(yú)国内外焦煤价格倒(dào)挂，贸易(yì)商进口积极性较低，导致焦煤(méi)供(gōng)应短期内有收缩趋势，不过焦企也(yě)处(chù)于主动限产状态，焦煤供需矛盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。焦炭本周(zhōu)供减需(xū)增，基本面(miàn)边际改善，但钢联公布(bù)的铁水日产(chǎn)量依然维持(chí)接近240万吨的水平，在(zài)终端需(xū)求表现一般的背(bèi)景下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预(yù)期。中长期来看(kàn)，考(kǎo)虑粗钢平(píng)控要求，今年全年焦煤供(gōng)需格局大(dà)概率仍将明显(xiǎn)宽松(抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗sōng)，且蒙煤实际(jì)生产成(chéng)本较低，三季度蒙煤(méi)中长协重新定(dìng)价后，预计进口量会得到改善。因(yīn)此，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企(qǐ)稳，但期(qī)货市(shì)场氛围仍难言乐(lè)观，导致(zhì)期货(huò)和现货短(duǎn)暂(zàn)劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看(kàn)，前期煤焦跌(diē)幅明(míng)显大于板块内(nèi)其他品种，估值相对偏低，这(zhè)也使得继续杀(shā)估(gū)值的驱动明显减(jiǎn)弱，而估(gū)值修复配(pèi)合近(jìn)期焦煤进口减量、钢(gāng)厂复产(chǎn)等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出现反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材(cái)需求依然乏(fá)力，钢厂复产将(jiāng)会再(zài)次(cì)加(jiā)重其供(gōng)需压(yā)力，需求负(fù)反馈(kuì)仍将(jiāng)会向原材料端传导，对煤焦价格(gé)形(xíng)成压力。”冯艳(yàn)成说(shuō)，短期(qī)煤焦(jiāo)交易逻辑变化(huà)较快，价格波动剧(jù)烈，预计(jì)仍将以底部区(qū)间(jiān)振荡(dàng)走(zǒu)势为主；中(zhōng)长抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗期来看(kàn)，煤焦供需趋于宽松的预(yù)期未变，在估值回升后仍(réng)将是板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤(méi)供应宽松(sōng)，并给焦炭(tàn)带(dài)来成本端压(yā)力；二是终端需求存(cún)疑，负反馈风险并未化(huà)解；三(sān)是海(hǎi)外衰退预(yù)期如何演绎。目前来(lái)看，焦煤供(gōng)应宽(kuān)松是大概率(lǜ)事件，且4月地产数据表现依然(rán)一般，负反馈以及(jí)粗钢(gāng)平(píng)控都(dōu)是压低铁(tiě)水(shuǐ)产量的可能(néng)因素，因此(cǐ)煤焦即便出现超(chāo)跌反弹，中长期来(lái)看也是易(yì)跌难涨。

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