个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务试(shì)点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入为期一年的试点，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个试点(diǎn)城市和地区(qū)进行(xíng)推进。据(jù)人力资源和社(shè)会保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代(dài)销主(zhǔ)渠道之一(yī)，证券公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年(nián)之际(jì)，中(zhōng)国基金报记者深(shēn)入多家券(quàn)商，了解个人(rén)养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人(rén)养老金业(yè)务(wù)正在获(huò)得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养(yǎng)老金(jīn)基金数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信证券(quàn)（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一(yī)，证券公司在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型券商们财(cái)富管理转型(xíng)的重要(yào)抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥(huī)财富管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资(zī)的产品(pǐn)主要有四类：银行理财(cái)、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人(rén)社部个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人(rén)养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代(dài)销个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明(míng)显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基金(jīn)销售资(zī)格，完成全(quán)部40家基金(jīn)管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金产(chǎn)品的上线，基本(běn)实(shí)现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进华夏基金等(děng)发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善(shàn)产品池。东方(fāng)证券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基本实现了(le)养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从客户服务办理的角度看，大(dà)部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的(de)基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品货架能够带给(gěi)客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客(kè)户投资选(xuǎn)择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客(kè)户对于金融产品的特征和(hé)策略的认知、对(duì)自身(shēn)投资能力(lì)、投(tóu)资意(yì)愿、投资目(mù)的(de)的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的(de)基础上，各家(jiā)机(jī)构(gòu)需(xū)要深入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究(jiū)每类产品的特性；结合存量(liàng)客户(hù)的个(gè)性(xìng)化(huà)画像和客户(hù)特点，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)切实可(kě)行的产品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说，当前(qián)阶段认可并开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利动(dòng)员(yuán)，二(èr)是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休(xiū)后才能(néng)取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分(fēn)利用(yòng)长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投(tóu)资者犯难(nán)：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择(zé)越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投资者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选择到(dào)适合(hé)自(zì)己的产品(pǐn)，证券公司的(de)投顾力量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素(sù)质的(de)投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规(guī)划和资产(chǎn)配置(zhì)，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建投采取线(xiàn)上线下相(xiāng)结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交(jiāo)流(liú)和(hé)体(tǐ)验(yàn)，为(wèi)客户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理(lǐ)水平、投研能力、业绩(jì)评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得(dé)信(xìn)赖(lài)的养老金基(jī)金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企(qǐ)业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点数(shù)量在“金(jīn)融(róng)圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商(shāng)业银行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计(jì)开立(lì)个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位列(liè)全(quán)行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过(guò)其渠道开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会(huì)保险公共服务平台上仅可查询(xún)商业(yè)银行个人养老金业务开办(bàn)情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金业(yè)务的(de)银行中，有22家开设了(le)资金账户和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同(tóng)时开展了基金交(jiāo)易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的(de)产品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比，证券公司个(gè)人养老金业务(wù)的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安(ān)此前(qián)表示，其(qí)个人养老金业(yè)务从引导客户(hù)形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组合配置的全周期专业资配服务(wù)和一站式(shì)的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务(wù)陪伴于(yú)一体的个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综(zōng)合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务投资(zī)者外，“走出(chū)去”也(yě)是部分券(quàn)商开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标(biāo)客群的深入研(yán)究，将开发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度(dù)、全国(guó)广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推广个(gè)人养老金活动，为企业单(dān)位员(yuán)工提供个人养老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办(bàn)理业务路(lù)上花(huā)费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展业初期(qī)组织了超过100场(chǎng)的(de)个人(rén)养老金(jīn)走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人(rén)养老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，相关(guān)产品的收益率和(hé)回撤情况、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)<铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处/strong>

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券(quàn)商财富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完(wán)善客户(hù)服(fú)务体系，满足客户多层(céng)次金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在客(kè)户分类(lèi)服(fú)务方面，会根(gēn)据国家政策选择社保关(guān)系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享受税(shuì)优且(qiě)对税优敏感、对(duì)理财(cái)有初(chū)步(bù)认知的客户进行第(dì)一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务(wù)，对其(qí)他客户(hù)会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关(guān)注企事业单位员工(gōng)，特(tè)别是大中(zhōng)型城(chéng)市具有(yǒu)一定经(jīng)营规模(mó)的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势(shì)，具(jù)备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未来退休有一(yī)定的规(guī)划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个增量市场，对证券公司(sī)而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以(yǐ)全市场覆盖。证券(quàn)公司可以(yǐ)通过投研(yán)优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多(duō)养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的(de)养老基(jī)金(jīn)，帮(bāng)助客户建立个(gè)人(rén)养老金投资计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可以(yǐ)通过(guò)加强(qiáng)顾问服务，帮助客(kè)户(hù)有(yǒu)效应对投资(zī)组合净值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个(gè)性化养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对每(měi)年享税优的(de)1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为居民（无(wú)需开(kāi)户(hù)）提供符(fú)合监管部门要求(qiú)的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易(yì)懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信(xìn)息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外的资金(jīn)，提(tí)供(gōng)更丰富的(de)“安养计(jì)划(huà)plus”养老金融(róng)服务，包括养老计(jì)算器、个性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面(miàn)，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需(xū)要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担(dān)起构建(jiàn)养老金(jīn)第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪(péi)伴，提(tí)高客(kè)户对个人养老金的认(rèn)知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务(wù)的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策(cè)略和长期规划，激发客户对个人(rén)养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方(fāng)面，建立(lì)内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的(de)养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能(néng)科技和(hé)人(rén)工智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承受能(néng)力、资(zī)产状况和目(mù)标退休年(nián)限(xiàn)，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基(jī)础(chǔ)上，可以针(zhēn)对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千人(rén)千面”的个(gè)性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面的(de)“0”，二者有机结(jié)合，为(wèi)不同生命周期和年(nián)龄(líng)阶(jiē)段的(de)客(kè)户提供专业的、一对一(yī)的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年七成收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产(chǎn)品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的(de)养老诉求？这些问题(tí)都是投资(zī)者的(de)重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成(chéng)收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安(ān)稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以来回(huí)报(bào)为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品(pǐn)应力争为客户保值增(zēng)值，否则将(jiāng)违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人介绍，目前个人养老金可投(tóu)资(zī)的4类产品风险收益(yì)特点明(míng)显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧重本金安全(quán)、有的(de)类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点(diǎn)达到的(de)同(tóng)时又规避掉(diào)该类产品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况来看，低波低(dī)回撤对于(yú)离退(tuì)休时点较近的投资者比较(jiào)合(hé)适，性价比高的(de)中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户(hù)养老类资金(jīn)的(de)保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的(de)产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区(qū)分出(chū)产(chǎn)品的(de)“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或(huò)者(zhě)同策略(lüè)产品进行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养老组合(hé)基(jī)金(jīn)分为(wèi)目标风(fēng)险型(xíng)和(hé)目标日期(qī)型(xíng)两(liǎng)大(dà)类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具体的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的(de)客户可选择目(mù)标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城镇职(zhí)工养老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国(guó)际经验，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前(qián)的生(shēng)活水平，养老金投资(zī)的增值(zhí)功能(néng)也是一(yī)个重要(yào)考量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年(nián)龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资(zī)金具有长期性，可(kě)以达到(dào)几十年(nián)，能够(gòu)承(chéng)受一定(dìng)的短期(qī)波动，对于追求长期(qī)投资(zī)收(shōu)益的(de)客户，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定的(de)普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期(qī)保值增值(zhí)的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助(zhù)于实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低总体波动，从(cóng)而(ér)更好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业(yè)务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金业务积(jī)极发(fā)展的(de)同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售机构都可参(cān)与到为(wèi)客户提供(gōng)个(gè)人养老基(jī)金服(fú)务，几类机构优(yōu)势互(hù)补(bǔ)，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类(lèi)机构(gòu)或者(zhě)每家机构可以根据(jù)自己的(de)资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥(huī)自身(shēn)优势，服务好有养老投(tóu)资(zī)需求的投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一(yī)是增(zēng)强基础设(shè)施建设，能(néng)在(zài)服务时(shí)效(xiào)性上与银行拉(lā)平，提(tí)供(gōng)7×24小时的(de)开户、下(xià)单服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围(wéi)，在养(yǎng)老品类上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提(tí)供(gōng)的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供基(jī)于客户需求(qiú)和画像的养老(lǎo)规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责(zé)人提(tí)到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下(xià)，客户(hù)如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个(gè)人养老金投资，需(xū)要分别(bié)在银行端(duān)、个税端进行一(yī)系(xì)列前序操(cāo)作步(bù)骤，对(duì)于尚不熟(shú)悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代(dài)销个人养老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券(quàn)商(shāng)暂时(shí)无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资(zī)者(zhě)选择的(de)产(chǎn)品种类较为(wèi)单(dān)一，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰(fēng)富的个(gè)人养老金(jīn)配置方案。未来(lái)期待能够从政策(cè)端进一步简化投资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养老(lǎo)金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富(fù)客户多元化的(de)投(tóu)资选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发力(lì)个人养(yǎng)老第二(èr)曲(qū)线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得(dé)税退税的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数(shù)据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户数快速(sù)攀(pān)升，但(dàn)是(shì)个人(rén)养(yǎng)老金累(lèi)计缴费(fèi)约(yuē)200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国(guó)保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结(jié)果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入(rù)金(jīn)的主要(yào)原因。而选择开户的(de)原(yuán)因(yīn)主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了不少吸引客户(hù)开户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业(yè)务负责(zé)人认为，这是一(yī)个专业(yè)活，既需要了解客(kè)户的(de)经济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需(xū)要业务(wù)人员及其所(suǒ)在机构有比较专业且(qiě)综合(hé)的服务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投资者(zhě)认(rèn)为(wèi)，个人(rén)养老金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需(xū)求，还(hái)需要结(jié)合其他商业产品(pǐn)等综合(hé)考虑(lǜ)；大多数产品流动性(xìng)差，难(nán)以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全(quán)球金融论坛上(shàng)表示(shì)，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保(bǎo)险参保人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出(chū)手(shǒu)，率先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近日(rì)，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局已向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化业(yè)务，参(cān)与(yǔ)该项业务的(de)险企数量(liàng)将增(zēng)加(jiā)不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老保险是(shì)对接个人(rén)养老金(jīn)制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风(fēng)格账户供客(kè)户(hù)选(xuǎn)择。据各家(jiā)保险公司披露的专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在(zài)增加产品供给(gěi)的同时，多(duō)家金融机构呼吁(xū)从产品设计(jì)端(duān)解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资(zī)风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为(wèi)退休人群(qún)提供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人群储备失(shī)能养(yǎng)护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初(chū)心，必须切(qiè)实从客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承(chéng)担、减少或转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓(xìng)，运用(yòng)好(hǎo)专业的金(jīn)融工(gōng)具、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充(chōng)分(fēn)利用(yòng)资(zī)本市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决(jué)于发行人（或(huò)管理人(rén)）的(de)产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计(jì)能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能(néng)力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)提供商，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老(lǎo)功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希(xī)望能参(cān)与到具体的产品设(shè)计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可(kě)以考虑增加底(dǐ)层可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散(sàn)投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中国(guó)区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在(zài)开(kāi)户的时候就可以形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可能面临的流动(dòng)性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工具来(lái)解决客户对短期资金(jīn)的(de)需求(qiú)。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，多家(jiā)券商还发力(lì)个人养老金(jīn)账户(hù)以外的(de)个人补充养老金融方案，例如(rú)银河(hé)证券的“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产品中心(xīn)副总经(jīng)理鹿宁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前，银河证券(quàn)已根据在职(zhí)群体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休(xiū)人(rén)群养老需(xū)求(qiú)的流(liú)动性(xìng)、安全性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与满(mǎn)足不(bù)同养老需求的资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额(é)终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益(yì)性资产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化(huà)、多(duō)层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线了(le)自研的(de)年金综合评(píng)价(jià)系统。该系统可以(yǐ)通过(guò)客户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值与持股比例等数(shù)据，结合公募基金(jīn)、股市债市数(shù)据，展示客户委托(tuō)年金组合(hé)的评价结果。此外，也可(kě)以利(lì)用年金机(jī)制间(jiān)接服务背(bèi)后的企业员(yuán)工(gōng)和机构事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证券基(jī)金研(yán)究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也(yě)计划(huà)结(jié)合机构条线业务规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提供企业(yè)年金组合评价等综(zōng)合金融服务(wù)。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉(sù)记(jì)者，公司(sī)自(zì)主(zhǔ)开发建设部署的年金(jīn)综合评价系统及研究咨(zī)询(xún)服务(wù)，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的综(zōng)合(hé)金融(róng)服(fú)务体系均是公司(sī)积(jī)极响应国家养老发展战略而(ér)推出的新服(fú)务，体现了在第(dì)二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视(shì)三大支柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初步建立(lì)了个人养老金及个(gè)人(rén)养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充分(fēn)利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加(jiā)有温度、有态度的个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金(jīn)账户开通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不(bù)少(shǎo)开(kāi)户人在我们介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客户(hù)认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银(yín)行(xíng)的客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是(shì)开了(le)账(zhàng)户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾(gù)虑。”林漪(yī)还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户进行(xíng)详(xiáng)细介绍和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年11月，个人(rén)养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制度落地(dì)已(yǐ)经过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业人员在具体(tǐ)实操(cāo)过(guò)程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报记(jì)者实(shí)地探访上(shàng)海地区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)近半年(nián)的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意退(tuì)休后多一(yī)份保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国家社会(huì)保险公共服务平台数(shù)据可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财(cái)富(fù)管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多(du铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处ō)客户都(dōu)对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到(dào)营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师(shī)、退伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和单(dān)位组织来了解、参(cān)与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的(de)确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在(zài)上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年都(dōu)将收入的一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部(bù)分在(zài)个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的(de)钱即(jí)使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进(jìn)个人养老金账户是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外(wài)多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人(rén)养老金(jīn)可(kě)以享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休(xiū)后的(de)生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不(bù)同的(de)想法，黄宁(níng)也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介(jiè)绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不同需(xū)求和想法，进而更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的(de)年轻(qīng)人着重介绍(shào)“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进展的(de)同时，还有不少已经了解(jiě)个人养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人开通了(le)个人养老金账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存储的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行端个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的开展中(zhōng)感受到(dào)，一些客户开(kāi)了户但没存储的主要(yào)顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户则是认为(wèi)在个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品并非专门设(shè)计且(qiě)收益优(yōu)势不明(míng)显(xiǎn)，目前个人养老金可(kě)以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四类产品，即使不通过(guò)个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)也可以(yǐ)直接(jiē)买，且收益(yì)差(chà)距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则(zé)从(cóng)券(quàn)商从业(yè)人员的角度谈到了推广个人养老金业务过(guò)程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个(gè)人养(yǎng)老金只支持(chí)代销公募基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业(yè)养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受(shòu)能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求更低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达(dá)到资产配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一(yī)部(bù)分年(nián)轻人(rén)向记者直言，对(duì)于(yú)离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的(de)生活和经济(jì)状况才是更(gèng)重要的。