在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价(jià)风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

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　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求(qiú)的情况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐(HBC路由器能用WiFi吗zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提(tí)出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日(rì)考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等(děng)，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带(dài)来(lái)的投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者(zhě)在自(zì)己(jǐ)能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的(de)医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资(zī)金关(guān)注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视(shì)防(fáng)范(fàn)风险”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内(nèi)经济发(fā)展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的(de)创业(yè)板持续受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(HBC路由器能用WiFi吗tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的资(zī)金出(chū)现流出，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追捧热(rè)度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居(jū)前，主因前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的提(tí)升，重点关注计(jì)算机(jī)、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒等行(xíng)业(yè)。

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