分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低(dī)投资风(fēng)2024年房价会继续下跌吗险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)是指因(yīn)基(jī)金资产规(guī)模较(jiào)大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三(sān)只基金规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确(què)风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构(gòu)的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基金的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高(gāo)级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银(yín)行发行的(de)金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资(zī)产的(de)规(guī)模合(hé)计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当(dāng)出(chū)现风险事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是(shì)从考(kǎo)核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的(de)流动性(xìng)风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合(hé)理有效的风险应对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能(néng)会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规(guī)模(mó)较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投(tóu)资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金(jīn)如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。2024年房价会继续下跌吗《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安(ān)全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点(diǎn)2024年房价会继续下跌吗货(huò)币基金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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