为(wèi)了(le)让自己的限售(shòu)股解禁(jìn)后能获得好的(de)回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网站披露了(le)一则行(xíng)政处(chù)罚(fá)决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新(xīn)美星进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋(móu)，控(kòng)制35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)，利用资(zī)金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违(wéi)法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露的信息，新(xīn)美(měi)星董事长、法(fǎ)定代表人、实(shí)际(jì)控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文(wén)化传播有限(xiàn)公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资(zī)金的(de)目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能(néng)够获得(dé)好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金(jīn)后(hòu)，即开始利用控(kòng)制的证券账户并(bìng)联合其他市(shì)场(chǎng)资金在二(èr)级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个(gè)帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识并联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)各(gè)自(zì)筹(chóu)得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同(tóng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”；在(zài)此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情(qíng)况，以(yǐ)利于(yú)两(li朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思ǎng)方(fāng)交易决策，更(gèng)好地(dì)共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优势，连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易(yì)“新美(měi)星”，申买量占市场申(shēn)买量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股(gǔ)总数(shù)占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年(nián)9月26日(rì)开始，账户(hù)组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞价(jià)买入成(chéng)交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持股(gǔ)量为(wèi)期初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的(de)拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不(bù)低于卖(mài)一价或市(shì)价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思yuè)4日(rì)至6月26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的(de)行为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和(hé)相(xiāng)关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多(duō)点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不(bù)足(zú)以证(zhèng)明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合(hé)他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财关系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股东名(míng)册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益(yì)并不一(yī)致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳(fāng)资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户组(zǔ)交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分账户不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录的(de)合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知情、未(wèi)参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一(yī)致(zhì)行动(dòng)人中一方存在不当行为，不应(yīng)推(tuī)定或(huò)认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，及(jí)他(tā)们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系(xì)、委托理财关系(xì)等提(tí)出(chū)了(le)申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及(jí)其代理(lǐ)人的(de)主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节实(shí)施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资(zī)金作为保证金，委(wěi)托其通过二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何(hé)德(dé)平知悉并(bìng)参与了本(běn)案(àn)行为(wèi)；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法(fǎ)理财。在案证(zhèng)据可(kě)以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图(tú)和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了联合(hé)影响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明土知道蒋维和(hé)上市公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一(yī)定(dìng)底仓，才愿意(yì)买入(rù)“新美星”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一(yī)致。在(zài)此基础上，在认定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各(gè)方视为一个(gè)整体，不区别对待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上(shàng)述行为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证券法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何(hé)德平信息(xī)披露违法的相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万(wàn)股股份(fèn)，占新美星(xīng)上市时总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由(yóu)海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)：第(dì)一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得(dé)泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户(hù)的原(yuán)因系(xì)兰(lán)某向黄秀芳归还(hái)借款本息(xī)。第(dì)二，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决策产(chǎn)生重大(dà)影(yǐng)响，情节轻微。第(dì)三(sān)，即便认(rèn)定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事(shì)项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流(liú)水及相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结合何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持(chí)所得系(xì)家庭(tíng)共同(tóng)财(cái)产(chǎn)，可(kě)以认定海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当(dāng)事人所提相关理由不(bù)具有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实(shí)际控制人，未如实告知上(shàng)市(shì)公司(sī)上述持股情况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)在相(xiāng)关(guān)公告中均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规(guī)定(dìng)，何(hé)德平的(de)行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三(sān)条第三款规定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)行为(wèi)，对何德(dé)平给(gěi)予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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