今年(nián)以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花ong>一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花fèn)额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的(de)投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花生物(wù)制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航(háng)空股份、华(huá)电国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一(yī)季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需(xū)求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价(jià)值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋(fù)能(néng)各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增(zēng)速会(huì)较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定(dìng)的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的(de)释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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