美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括出(chū)售在内(nèi)的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共和银行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员及(jí)监(jiān)管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示(shì)他(tā)们(men)担心自(zì)己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静(jìng)的时期(qī)测量(liàng)过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全(quán)的(de)担(dān)忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再(zài)度(dù)出(chū)现破(pò)产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一(yī)份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周度(dù)级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的(de)关注(zhù)点集(jí)中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币(bì)政策(cè)路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴是此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是(shì)连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格(gé)的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别的行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴qī)货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入(rù)4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的(de)前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度(dù)回升的态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的(de)压缩(suō)，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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