在华尔街经济学家和央行(xíng)官员争论美国经济是否以及(jí)何时会陷(xiàn)入衰退(tuì)之际，大型基金(jīn)经理(lǐ)们并没(méi)有(yǒu)坐等答案(àn)揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了(le)解到(dào)，越来越多的(de)专业选股人士将(jiāng)资金(jīn)从银行等(děng)对(duì)经济敏感的股票(piào)中撤出(chū)，转而(ér)投资公用事业(yè)和基(jī)本(běn)消费品(pǐn)等在经(jīng)济低迷时期被视为具(jù)有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据(jù)显示(shì)，同时做多(duō)和做空的对冲基金已将其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御性股票的比例降至至少2012年(nián)以来(lái)的最低水平。对(duì)于只做多的基(jī)金经理(lǐ)来说，他(tā)们(men)对周(zhōu)期性公司(sī)(这些(xiē)公(gōng)司的命运取决于(yú)商业周期(qī)的起伏(fú))的(de)相对敞口(kǒu)接近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一(yī)切都突显了主动投(tóu)资领(lǐng)域的(de)悲(bēi)观情绪仍在加剧(jù)，尽(jǐn)管(guǎn)美股(gǔ)从去年10月低点(diǎn)反弹，增(zēng)加(jiā)了5万亿美(měi)元(yuán)的市值(zhí)。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的(de)美国银(yín)行策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了(le)准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对(duì)防御股的比例(lì)降至近10年低点

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的(de)偏好与去(qù)年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有(yǒu)能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实现软着陆。现(xiàn)在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行(xíng)业(yè)仓位数据进一步(bù)证明，专(zhuān)业人士持续看空股市。在美(měi)国银行4月份对(duì)基金经理(lǐ)的最(zuì)新调查中，现金持有(yǒu)量保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水平，相对于(yú)股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年以来的任(rèn)何时(shí)候(hòu)都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市(shì)场(chǎng)开始逃离时，只做多(duō)的基(jī)金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的谨慎态度与(yǔ)基于图表信号配置资产(chǎn)的(de)计(jì)算机驱(qū)动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股(gǔ)市稳步上涨和市场波动性(xìng)下降，趋势追踪基金和(hé)波动性目标(biāo)基金等系统性资金(jīn)管理公司(sī)近几(jǐ)个月增加了(le)股票(piào)持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者(zhě)仓位模型最能说(shuō)明这种(zhǒng)分歧(qí)立场。德意志银(yín)行称，量化基金继续抢购股(gǔ)票，而(ér)自(zì)由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一年区间的(de)底部。

　　看(kàn)空者(zhě)将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归因于(yú)那(nà)些对价格不敏感的量化投资(zī)者(zhě)，他们(men)别无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在(zài)股价上(shàng)涨时买入股票。看空(kōng)者还警告称，持(chí)续数月(yuè)的股(gǔ)市反弹是不可持(chí)续的。由于标(biāo)普500指数几次(cì)突破(pò)4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失败告终，缺乏动(dòng)能可能(néng)会(huì)限制量(liàng)化基金的需求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮的(de)抛(pāo)售可能会(huì)促使量化基金改变路线(xiàn)，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企(qǐ)业财报(bào)也提振股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公(gōng)司在本(běn)财报季的业绩超出预期(qī)，但(dàn)目前来看，这还不(bù)足以(yǐ)让美国企业重回增长轨道。就连美联储官员(yuán)也预测今年晚些时候(hò保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次u)会(huì)出(chū)现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施，最终(zhōng)可能会付出高(gāo)昂(áng)的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到真正的(de)经济衰退到来(lái)，防御(yù)性股票(piào)才(cái)开始大放异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通(tōng)常会(huì)在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学(xué)家(jiā)预计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次