美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物(wù)医学(xué)初创企业(yè)；第一共(gòng)和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则(zé)有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们(men)也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们(men)在银行或其他(tā)金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他(tā)们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一(yī)数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷利率和(hé)存(cún)款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的(de)不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制(zhì)造业、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三(sān)方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化(huà鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号)分(fēn)析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于(yú)沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注(zhù)原油价格(gé)企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的态(tài)势(shì)。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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