5月12日晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规(guī)模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公(gōng)司的(de)股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股的(de)操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，景林资产持有新东cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产一(yī)季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口(kǒu)碑和(hé)公(gōng)信力(lì)，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季(jì)度高(gāo)毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了(le)一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数(shù)据大(dà)幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能(néng)还(hái)需(xū)要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎngcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读)。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他(tā)们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言(yán).......

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