本轮(lún)新股中，有(yǒu)不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成(chéng)电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综(zōng)合(hé)的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工序的核心(xīn)环节，42周是几个月，42周是几个月保质期目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的半(bàn)导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发(fā)以及(jí)大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)，未来(lái)还有可能(néng)面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年(nián)，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及(jí)专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随(suí)着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前(qián)景不算(suàn)很差(chà)，但公司(sī)自身(shēn)技术含(hán)量(liàng)较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机、物联(lián)网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集成(chéng)化模组(zǔ)研(yán)发能力，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一(yī)路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的(de)国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及(jí)配套(tào)装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客(kè)户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国(guó)防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透(tòu)明(míng)度极高的(de)军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网相关场景提供(gōng)物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间(jiān)42周是几个月，42周是几个月保质期商，其主要盈利模(mó)式是获得(dé)购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖(mài)视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不(bù)错，但公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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