AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互(hù)联(lián)网行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字(zì)化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批(pī)生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济(jì)的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。900g是几斤 900g是多少毫升海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了(le)对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shē900g是几斤 900g是多少毫升ng)产和服务端全(quán)面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地(dì)产(chǎn)行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未来(lái)我们(men)应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域(yù)的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机(jī)会(huì)的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局(jú)了(le)不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置(zhì)大概率(lǜ)少于(yú)市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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