北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资特点循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而(ér)不是价(jià)格(gé)判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要(yào)等待(dài)入(rù)场时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的(de)是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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