金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权(quán)益，维护利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银(yín)行有关(guān)部门(mén)负责人(rén)就《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合(hé)中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行要(yào)求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富基金运用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语hǎo)境外(wài)机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署经中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易(yì)模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其(qí)他受认可的(de)电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合(hé)清算会员(yuán)完(wán)成保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易(yì)充(chōng)当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在(zài)合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结(jié)算专(zhuān)用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极(jí)端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费(fèi)用以及符合(hé)中国人民银行规定(dìng)的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不(bù)用于(yú)任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债(zhài)务(wù)登(dēng)记及额度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基(jī)于双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币(bì)资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币(bì)收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或(huò)资金(jīn)收付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语市场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务(wù)的(de)相(xiāng)关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外(wài)清(qīng)算行(xíng)进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿(yán)用(yòng)现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加行的(de)业(yè)务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外(wài)投资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易(yì)的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性(xìng)审核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库(kù)，在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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