近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引(yǐn)发(fā)的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些(xiē)，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第(dì)三(sān)大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(x究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷īng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为(究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷wèi)大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个(gè)行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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