中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗解决方案(àn)和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上不(bù)容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速演变。

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