今年(nián)A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央之字是什么结构的字，近字是什么结构企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品之字是什么结构的字，近字是什么结构rong>

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银(yín)华还(hái)同(tóng)时上报(bào)了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在新环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资(zī)本(běn)市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或(huò)回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比(bǐ)例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万(wàn)，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司(sī)后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。