大(dà)家(jiā)好，简单看一个基金经(jīng)理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通股(gǔ)票混合来(lái)看，截至去年(nián)年底(dǐ)，持(chí)仓(cāng)基本为(wèi)新(xīn)能源板块股票。

　　结果到(dào)了今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，已经(jīng)基本(běn)清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富(fù)通股票(piào)混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓(cāng)了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在(zài)一季度的操作中，本(běn)基(jī)金总体(tǐ)把握住了(le)市(shì)场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低(dī)了(le)新能 源(yuán)板(bǎn)块的(de)配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合(hé)调整取得(dé)了明显(xiǎn)的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值体系所代表的传统实体行业正在被市(shì)场(chǎng)一部(bù)分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市场最有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通(tōng)股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得(dé)正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配置获(huò)取超额回报(bào)的(de)特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续(xù)成(chéng)交(jiāo)占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在(zài)此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间(jiān)最高累(lèi)计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出类(lèi)似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的减中国中国欠别国钱吗欠别国钱吗量博(bó)弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披(pī)露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋(qū)势以(yǐ)政(zhèng)府(fǔ)支持(chí)力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订(dìng)单(dān)增(zēng)加(jiā)和产品销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成(chéng)。本次大幅调整主(zhǔ)要还(hái)是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本(běn)面(miàn)风(fēng)险因素逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内生调(diào)整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模式(shì)。

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