3月份，全(quán)国居民消费(fèi)价格指数（CPI）同比上涨(zhǎng)0.7％、环(huán)比下降0.3％，低于市(shì)场预期，同时信贷(dài)投放保(bǎo)持(chí)较快(kuài)增长。货币(bì)信贷较快(kuài)增长(zhǎng)与物价(jià)回落并存，引发了中国经济是否进入通缩的议(yì)论。

　　讨论经济是否进入通缩，首先要厘清概念。国际上(shàng)通(tōng)常认为(wèi)，通货紧缩是指总体物价(jià)水平在一段时(shí)间(jiān)内持续下降，同时伴(bàn)随着(zhe)货币(bì)供应量持续(xù)下降和经济衰退。研究(jiū)显(xiǎn)示，典型的通缩有三个(gè)主要特点：一是总体物(wù)价紧(jǐn)缩而非局部物价紧缩，二是物价连续一段(duàn)时间负增长，三是(shì)伴随(suí)货币供应(yīng)量持续下降和(hé)经济(jì)衰退。

　　结合一季度(dù)经济(jì)运行(xíng)表现，当(dāng)前中国经济显然(rán)并不符合通缩的典型(xíng)特征，因此，所谓(wèi)中(zhōng)国经(jīng)济通缩是个伪命题。

　　从物价来看(kàn)，2022年我国加强(qiáng)重要民生(shēng)商品和大(dà)宗商(shāng)品保(bǎo)供稳价，物价总(zǒng)水(shuǐ)平持续平稳运行，“全(quán)球胀(zhàng)”与“中国稳”形成(chéng)鲜明反(fǎn)差(chà)。 今年一季度，我(wǒ)国CPI同比上涨1.3％。分月度(dù)看，1月份，受(shòu)春(chūn)节效应和疫情防控政策优化(huà)调整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上(shàng)涨0.8％；春节过后(hòu)，消费(fèi)需(xū)求季节性回落，加之市场供应充足，2月份、3月份CPI同比涨幅分别(bié)回落至1％和0.7％，环比分别下降(jiàng)0.5％和0.3％。3月份(fèn)，扣除食品(pǐn)和能源价格的(de)核心CPI同(tóng)比上涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百分点。由(边际贡献的计算公式是什么呀yóu)此可(kě)见，今年以来物价月度涨幅虽在收窄，但仍然为正(zhèng)，核心CPI保持基本稳(wěn)定，物价总水平并未出现持续而(ér)全(quán)面的下降。

　　从(cóng)货(huò)币供应量来(lái)看(kàn)，2月末，广(guǎng)义货币（M2）余额同比(bǐ)增(zēng)长12.9％，增(zēng)速创7年来新高；3月末M2同(tóng)比增(zēng)长12.7％，保持较快(kuài)增(zēng)速。从经(jīng)济增长来看，一季(jì)度我(wǒ)国(guó)经(jīng)济开局良好，GDP同比增长4.5％，生产需求企稳回升，经济循环(huán)加快畅通，市场(chǎng)预期(qī)明(míng)显改善。二季度经济增速可能(néng)比(bǐ)一季度(dù)明显加快，全年经(jīng)济增长有(yǒu)望(wàng)呈现逐步回升(shēng)态势(shì)。近期，多个国际机构纷纷上调对中国(guó)经(jīng)济(jì)增速的预(yù)期。

　　总的来看(kàn)，我国物价(jià)仍(réng)在(zài)温和上涨，M2和社融增长相对较(jiào)快，经(jīng)济运行持续(xù)好转，与通缩有(yǒu)明显区别。 随(suí)着金融支持效果进(jìn)一(yī)步显现，消费需求有望进(jìn)一步回暖，下半年(nián)物(wù)价边际贡献的计算公式是什么呀涨幅可能逐步(bù)回归至(zhì)往年均值水平，全年(nián)CPI呈“U”型走(zǒu)势。中(zhōng)长期看(kàn)，我(wǒ)国经济总供求基本平衡，货(huò)币条件合理适度，居(jū)民预期稳定，不存(cún)在长期通缩或通胀的(de)基础。

　　也要看(kàn)到，当前经济尚处于复(fù)苏阶段(duàn)，总需求不足仍是经(jīng)济运(yùn)行面临的(de)突出矛(máo)盾。从这一角度来看，对(duì)通缩的担忧情绪一定程度上反映了人们对经济复苏动力和强度(dù)的关切，需引(yǐn)起高(gāo)度重视。当务之急，要继续科学精(jīng)准(zhǔn)实(shí)施宏观政策，把实施扩(kuò)大内(nèi)需战(zhàn)略同(tóng)深化供(gōng)给侧(cè)结构(gòu)性改革(gé)有机(jī)结合起来，在(zài)稳定就业和提高居民收入上(shàng)下(xià)更(gèng)大功(gōng)夫，提振(zhèn)市场信心(xīn)和发(fā)展(zhǎn)预期，推动经(jīng)济运行持续好转。

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