衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人(rén)库(kù)存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的(de)组成(chéng)部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续(xù)第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水域(yù)时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的(de)一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是乌(wū)克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认(rèn)准确(què)性。上(shàng)述发言(yán)人还(hái)说，蜡的熔点是多少度通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番(fān)言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无(wú)伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和(hé)他们通话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德(dé)国(guó)前(qián)总(zǒng)理默(mò)克(kè)尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时(shí)候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎(yíng)来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近(jìn)期来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉(sù)记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债(zhài)务压(yā)力(lì)及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力(lì)，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美(měi)国银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致(zhì)油(yóu)价再度(dù)承压(yā)。随着美联(lián)储加息(xī)会议的(de)临近(jìn)，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危(wēi)机仍(réng)未结束(shù)，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至(zhì)去(qù)年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加(jiā)息25个(gè)BP的概(gài)率(lǜ)预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加蜡的熔点是多少度息政策(cè)，因(yīn)此市场(chǎng)对于(yú)海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有助于(yú)油价的(de)稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继(jì)续(xù)大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)蜡的熔点是多少度修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势(shì)或较(jiào)原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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