5月(yuè)23日，医药(yào)股开盘拉(lā)升，复星医(yī)药、科(kē)伦药业涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药、药明(míng)康德(dé)、智(zhì)飞生物、沃(wò)森生物、长春高新(xīn)等涨(zhǎng)超1％。

　　医(yī)药板块(kuài)今年以来持续处于低位水平，具(jù)有较大吸(xī)引力。截至5月23日(rì)，医药生物行业(yè)估值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍(réng)处于历(lì)史较(jiào)低(dī)分(fēn)位(wèi)数水平。

　　在AI、中(zhōng)特估主题行情(qíng)逐渐熄(xī)火(huǒ)后(hòu)，医药(yào)板块作(zuò)为老(lǎo)赛道是否能有反(fǎn)弹行情？在后疫情时代(dài)，医药板块是否还有新的业(yè)绩驱动因素(sù)？本文将详细(xì)解析(xī)。

　　01

　　基本面持续(xù)改善

　　医药行业复(fù)苏确定性很强

　　疫情在2023年第一(yī)季度的影响将会逐步消退，医药(yào)行业(yè)的(de)基本面正继续得到改(gǎi)善。

　　2023年一(yī)季(jì)度，医药(yào)板块（创(chuàng)新药除外）营收同比+2.13％，归母净利润(rùn)同比-26.98％，与(yǔ)2022年的增速(sù)相比(bǐ)，收入(rù)增(zēng)速下滑14.17 pct，利润(rùn)增速下(xià)滑58.11 pct，从估值角(jiǎo)度来看，在2023年一季度(dù)，医药板块（创新药除外(wài)）存在(zài)一定的估值修复，市盈率（TTM）由2022一季度(dù)的28.51倍提升(shēng)至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年(nián)第一季度，创新(xīn)药板块(kuài)的营收与去年同期相比(bǐ)增加了(le)6.56％，研发总支出的增速达(dá)到了+15.25％，研(yán)发(fā)支出占收(shōu)入的比例达到了38.07％，与2022年第一季(jì)度相比下降了(le)12.44 pct，整(zhěng)体板块市值/净现金已经从2022第一季(jì)度的(de)8.84倍恢复到(dào)了(le)2023第一季(jì)度的15.45倍。

　　从(cóng)医药行业的经营数据来(lái)看，除去(qù)创(chuàng)新药和疫情受益细(xì)分领域，医药(yào)板块中(zhōng)具有较好成长能力的低估值板(bǎn)块有(yǒu)原料药、医疗设(shè)备、血制品、药店。

　　相较于许多创新药、器械企业的产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售前景，国内市场仍未达到预(yù)期，原(yuán)因在于近几年(nián)来，由(yóu)于(yú)老龄化，国内医保(bǎo)支出(chū)并未增(zēng)加太(tài)多，增速中的(de)增量大部分都被用于疫情相(xiāng)关行业。

　　这也是为什么，国内(nèi)的医疗行业，增长速(sù)度(dù)并(bìng)不快(kuài)。首先，结(jié)构性的分(fēn)化是非常明显的，传统药企必须要给创新留出空间，比如(rú)在(zài)过去的三年中，港股创新(xīn)药企(qǐ)的年(nián)化营收增速(sù)高达70％。对本土医药(yào)企业而(ér)言，要实现高速发展，必(bì)须要双管齐下(xià)，在本土市场之(zhī)外拓展国(guó)际(jì)市场(chǎng)。

　　02

　　医疗新基建(jiàn)仍是

　　医药投(tóu)资(zī)的胜负手

　　目前在总需求复(fù)苏不及预期的背(bèi)景下，医(yī)药板(bǎn)块中有(yǒu)刚性需(xū)求的新(xīn)基建板块或是最具有确定性的领域之一，一定程度(dù)上(shàng)或仍(réng)是今年医药投资的胜负手(shǒu)。

　　我国(guó)继(jì)续推进优质医(yī)疗资源扩容(róng)下沉、区域平衡分(fēn)布(bù)，医疗新基(jī)建(jiàn)再获政策扶持。4月13日，国家卫生健康委员会召(zhào)开(kāi)新闻发(fā)布(bù)会，重(zhòng)点介绍优质(zhì)医疗资源(yuán)下移、区域平衡布(bù)局。县医(yī)院作(zuò)为县级医疗卫生服(fú)务(wù)网络的龙头，连接着城(chéng)乡卫(wèi)生服(fú)务体系。长期以来，国(guó)家(jiā)卫(wèi)生健康委通过开(kāi)展三级医院对口帮扶等方(fāng)式，引导优质医(yī)疗资源(yuán)下移(yí)，不断提高(gāo)县(xiàn)级医院(yuàn)的综合实力。

　　今后，继续推(tuī)进人(rén)才、技术、管理的下移，通过城市三级医(yī)院的对口(kǒu)支援，托管，建(jiàn)立(lì)医联(lián)体，远程医(yī)疗等多(duō)种(zhǒng)形式，满足县域居民的基本医疗卫生需(xū)求，为普通疾病在(zài)市(shì)县范围内解决奠定坚实的基础。

　　会议(yì)同时指(zhǐ)出，在接(jiē)下(xià)来的工作中(zhōng)，将继续(xù)推进临床重点专科(kē)“百(bǎi)千万”工(gōng)程(chéng)，指(zhǐ)导各地按照“搭平台(tái)，建载体(tǐ)，促融合(hé)”的(de)思路，重点加强群众(zhòng)需求较大的心血管外科学、妇(fù)产科、骨科(kē)、麻醉科、小儿科、精神病学、病理学等专(zhuān)科建设，补齐资源短板，完成预期的建设任务(wù)。随着具(jù)体(tǐ)政策的出台，相关(guān)的基层医(yī)疗器(qì)械(xiè)市场或将受益(yì)。

　　可发现(xiàn)与医疗成像(xiàng)器材(cái)、生(shēng)命信(xìn)息设备和心(xīn)血(xuè)管耗材相关的(de)板块将会有(yǒu)较(jiào)大的发展空(kōng)间。其中的个(gè)股有：联(lián)影医疗、万东(dōng)医疗(liáo)、奕瑞科技(jì)、乐普医疗、心脉医疗(liáo)、海尔生(shēng)物。

　　医(yī)改(gǎi)政(zhèng)策(cè)频频出台，医空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗疗器械(xiè)市场持(chí)续扩(kuò)张。随着国家继续(xù)支(zhī)持优质医疗(liáo)资源扩容(róng)下沉的政策(cè)，在(zài)未(wèi)来，医(yī)疗卫生资源(yuán)的分(fēn)布将会得(dé)到优化，促进更多优质的(de)医疗(liáo)资源(yuán)向下(xià)扩容(róng)，释(shì)放更多(duō)中(zhōng)、基层医疗(liáo)机(jī)构的采购需(xū)求。

　　在国家“十(shí)四五”规(guī)划中提出要加(jiā)强医疗卫(wèi)生领域的(de)基础(chǔ)设施(shī)建设的(de)背(bèi)景下，预计医疗(liáo)器械采购将更加(jiā)宽(kuān)松，这将推动医疗(liáo)器(qì)械(xiè)市场的快速(sù)发展。在政策推(tuī)动下，国产品牌有望凭借(jiè)高性价比的优势加速进入医院(yuàn)，长期而(ér)言，随着(zhe)多项政策支持的(de)持续加强，国(guó)产(c空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗hǎn)替代将逐(zhú)步加(jiā)速(sù)，相关大型(xíng)医疗器械的龙头厂商(shāng)将会抓住放量的机会(huì)，实现快速发展。

　　华富证券(quàn)建(j空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗iàn)议关注国内高端医疗设备的龙头企业：迈瑞医(yī)疗、联影医疗、澳华(huá)内镜、开立(lì)医疗(liáo)、海泰新光。这些企业具有较好的产(chǎn)品性能、较好的渠道和较强的研发能力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗